20260121-冠通期货-原油日报_原油高开后震荡运行_3页_433kb

冠通期货研究报告总结

核心内容概述

本报告为冠通期货于2026年1月21日发布的《原油日报》，主要分析了当前国际原油市场的行情走势、基本面变化及未来走势预期。报告指出，全球原油市场在经历前期波动后，整体呈现震荡运行态势，供需格局仍以供应过剩为主。

主要观点

1. 原油市场走势

• 原油价格在高开后进入震荡区间，2603合约价格上涨0.52%，收于440.8元/吨。
• 期货市场持仓量减少，显示市场参与者观望情绪较浓。
• 原油价格震荡主要受供需关系、地缘政治及国际经济形势等多重因素影响。

2. 原油供需基本面

• 需求端：EIA数据显示，美国原油库存超预期累库，汽油库存增幅也高于预期，整体油品库存增加，显示需求疲软。
• 供应端：OPEC+维持减产计划，1月和2月继续暂停增产，OPEC+11月产量环比上升，但整体仍处于供应偏宽松状态。
• 美国产量：美国原油产量小幅减少，但仍处于历史高位，对全球市场形成一定压力。

3. 原油库存与产量变化

• 美国原油库存周度增加339.1万桶，汽油库存增加897.7万桶，整体油品库存持续增加。
• 美国原油产品四周平均供应量上升至1998.0万桶/日，较去年同期增长1.67%。
• 汽油与柴油产量环比大幅上升，分别增长1.64%和28.20%，带动原油产品供应量环比增长9.27%。

关键信息

地缘政治因素

• OPEC+减产：维持2025年11月制定的减产计划，2026年2月和3月不增产。
• 特朗普政策：警告印度若不限制俄油进口，可能加征关税；同时表示伊朗发出积极声明，但未排除军事行动可能。
• 俄乌局势：谈判无进展，美国通过制裁法案，进一步限制俄油进口。
• 委内瑞拉石油：美国计划接收3000万至5000万桶委内瑞拉原油，但其对全球供需影响有限。
• 哈萨克斯坦：油田暂时停产，CPC3号SPM复产推迟，对市场供应带来一定不确定性。

国际经济与天气因素

• IMF预测：上调2026年全球经济增长预期，缓解部分需求担忧。
• 天气影响：寒冷天气推动柴油取暖需求，对短期需求有一定支撑。

原油价格预测

• EIA月报将2026年WTI原油价格预测上调至52.21美元/桶。
• 全球石油需求预计为1.048亿桶/日，产量预计为1.077亿桶/日，供应过剩格局仍存。

市场关注点

• 美国原油库存变化及成品油需求恢复情况。
• OPEC+是否调整减产政策以应对市场压力。
• 地缘政治风险（如伊朗局势、俄乌冲突、欧美对峙）对原油供应与价格的影响。
• 委内瑞拉石油出口进展及美国接收情况。
• 欧美对格陵兰岛的争夺可能带来的战略影响。

结论

当前原油市场处于震荡整理阶段，短期内价格波动受限于库存变化与地缘政治风险。虽然需求端有所缓解，但全球原油供应过剩的格局仍未改变。投资者需密切关注OPEC+政策动向、美国库存数据及地缘政治局势，以判断未来价格走势。整体来看，市场情绪偏谨慎，建议保持观望态度，适时把握交易机会。

报告发布机构：冠通期货股份有限公司
分析师：苏妙达
执业资格证号：F03104403/Z0018167
数据来源：国家统计局、隆众资讯、Wind、EIA、OPEC、IEA、金十数据网站等
免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，不保证信息的准确性与完整性。投资有风险，入市需谨慎。