20240408-国投安信期货-贵金属周报_贵金属无视利空冲高_回调风险加剧_7页_2mb
报告摘要
贵金属周报总结
核心内容
上周贵金属市场整体呈现强势上涨趋势，黄金和白银均录得显著涨幅。Comex黄金上涨4.18%，刷新历史新高；Comex白银上涨9.96%，显示出较强的弹性。与此同时，沪金和沪银也分别上涨1.92%和4.95%。尽管近期美国经济数据强劲，美联储官员普遍表态不急于降息，市场对降息预期有所降温，但黄金却选择无视这些利空信号，走出独立上涨行情。
从长期来看，黄金价格仍受多重利好支撑，包括美元信用体系冲击、全球货币政策转向的确定性、美元和实际利率趋势性下行、央行持续购金以及地缘政治风险等因素。这些因素共同推动金价重心上移，未来仍有上涨空间。
主要观点
- 黄金走势独立：尽管美联储释放偏利空信号，黄金仍保持强势，显示出市场对其避险属性的重视。
- 高位波动风险加大：黄金当前的“脱锚”式上涨斜率过高，短期存在较大的高位震荡和回调风险，建议投资者谨慎参与。
- 白银更具弹性：随着金价上涨，金银比已接近历史高位，未来白银可能更具上涨潜力，金银比有望向下修复。
- 市场关注点集中：本周重点关注美国3月CPI、美联储会议纪要、欧央行利率决议等关键数据，这些信息可能对贵金属走势产生重要影响。
关键信息
贵金属价格表现
| 贵金属 | 周收盘价 | 周涨跌 | 周涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| Comex黄金 | 2349.1 | 94.30 | 4.18% |
| Comex白银 | 27.6 | 2.50 | 9.96% |
| 沪金 | 541.52 | 10.22 | 1.92% |
| 沪银 | 6791 | 320.00 | 4.95% |
相关资产表现
| 资产 | 收盘 | 涨跌 | 涨跌幅 | 近5日涨跌幅 | 近20日涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|---|
| 美元指数 | 104.2968 | 0.07 | 0.07% | -0.20% | 1.51% |
| 美国十年期国债收益率 | 4.39 | 0.08 | 1.86% | 4.52% | 7.33% |
| 美国十年期通胀保值国债收益率 | 2.02 | 0.05 | 2.54% | 7.45% | 11.60% |
| 标准普尔500指数 | 5204.34 | 57.13 | 1.11% | -0.95% | 0.91% |
| 标准普尔500波动率指数（VIX） | 16.03 | -0.32 | -1.96% | 23.21% | 11.01% |
| 布伦特原油 | 91.5 | 1.60 | 1.78% | 4.84% | 10.35% |
| LME三个月铜 | 9348 | -31.00 | -0.33% | 5.42% | 9.38% |
市场分析
- 黄金与实际利率：黄金价格与实际利率呈负相关，当前实际利率下行为金价提供支撑。
- 黄金与美元指数：美元指数走弱，对黄金形成利好，黄金价格与美元指数呈负相关。
- 白银ETF持仓：白银ETF持仓量增加，显示市场对白银的乐观情绪。
- 金银比：金银比已升至90附近的历史高位，未来有向下修复的可能。
- 美联储政策动向：美联储官员普遍认为通胀尚未完全回落，不急于降息，市场降息预期有所降温。
操作建议
- 黄金：短期存在高位波动风险，建议谨慎操作，等待更明确的信号再入场。
- 白银：未来有望展现更大弹性，可关注其走势及金银比修复机会。
- 关注重点：本周需重点关注美国CPI、美联储会议纪要、欧央行利率决议等数据，这些将对贵金属市场产生重要影响。
分析师信息
- 刘冬博，高级分析师，执业编号：F3062795，Z0015311
- 吴江，高级分析师，执业编号：F3085524，20016394
- 联系方式：010-58747784，gtaxinstitute@essence.com.cn
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