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A股量化监控周报总结：3000点保卫战

核心内容概述

本报告为广发证券发布的《3000点保卫战》A股量化监控周报，主要围绕市场表现、估值变动、情绪指标、GFTD模型以及市场趋势展望进行分析。整体市场情绪偏谨慎，多个量化模型发出看空信号，市场面临较大调整压力，但部分观点对2016年市场持相对乐观态度。

主要观点与关键信息

一、市场表现回顾

• 结构表现：
  各主要指数本周均出现下跌，跌幅分别为：

  • 中证100：-8.02%
  • 中证200：-12.95%
  • 沪深300：-9.90%
  • 中证500：-13.75%
  • 中证700：-13.38%
  • 中证800：-11.08%

• 行业表现：
  行业强度前五为：煤炭、钢铁、银行、石油石化、食品饮料
  行业强度后五为：计算机、传媒、机械、电子元器件、通信

二、市场估值变动趋势

• 风险溢价：
  国债收益率与EP价差由上周的1.36%降至1.11%，显示市场风险溢价下降。

• 指数估值：
  沪深300、上证综指、深成指、中小板指、创业板指等主要指数估值均出现下降。

• 行业估值：
  相对PE较低的行业：金融、食品饮料、建筑建材、农林牧渔、家电
  相对PE较高的行业：有色、轻工、信息设备、医药、采掘

三、A股市场情绪跟踪

• 新高新低比例：
  新高比例下降至6.6%，新低比例上升至7.5%，显示市场情绪偏弱，多数个股处于调整状态。

• 均线结构指标：
  多头排列减空头排列指标略有上升至45.9，但整体仍偏空头排列，技术面承压。

• 价格加速运动情绪指标：
  指标下降至-1.22，表明市场情绪趋于谨慎，可能面临进一步回调。

• 基金仓位：

  • 普通股票型基金仓位由89.9%升至90.3%
  • 偏股混合型基金仓位由82.9%升至82.9%
    表明基金在市场下跌中仍保持较高仓位，显示投资者信心不足但未大规模减仓。

四、GFTD模型分析

• 模型信号：

  • 上证指数与创业板指数于2016年1月5日同时发出卖出信号
  • GFTD模型历史择时成功率为约80%，并非100%准确，需结合其他指标综合判断

• 模型意义：
  GFTD为一种基于模式识别的指数择时模型，通过分析市场走势发出买入或卖出信号。

五、市场趋势展望（矿工论市）

• 量化模型看空：
  GFTD与LLT模型均在2016年1月5日发出卖出信号，表明市场短期面临较大调整压力。

• 技术面分析：

  • 多条均线被阴线击穿，技术面已处于较低水平
  • 周线出现零轴以下死叉，市场情绪悲观

• 短期支撑：
  指数已接近“救市底”区域，3000点附近可能有短暂企稳，但之后或重新进入下跌通道。

• 2016年展望：

  • 多数观点认为市场将延续“慢熊阴跌”趋势
  • 但分析师指出，历史上市场方向往往朝少数派发展，因此对2016年不那么悲观

关键数据与模型说明

GFTD指标

• 定义：基于模式识别的指数择时模型，出现特定模式后发出买入或卖出信号
• 模型依据：参考《基于修正TD指标的指数择时研究》（2010-07-15）

基金仓位测算方法

• 样本范围：Wind分类下的普通股票型基金和偏股混合型基金
• 计算方法：
  • 前十大重仓股收益率加权计算
  • 其余股票组合收益率以中证500指数估计
  • 通过回归斜率估算基金仓位，进行异常值处理
• 误差统计：
  • 自2008年以来，基金仓位估计误差平均为5.59%

风险提示

• GFTD模型历史择时成功率为80%左右，存在模型失效的可能性
• 市场波动具有不确定性，需警惕模型信号的误判

附录说明

联系方式

• 分析师：安宁宁（S0260512020003）
• 联系电话：0755-23948352
• 邮箱：ann@gf.com.cn
• 地址：
  • 广州市：广州市天河北路183号大都会广场5楼
  • 深圳市：深圳市福田区金田路4018号安联大厦15楼A座03-04
  • 北京市：北京市西城区月坛北街2号月坛大厦18层
  • 上海市：上海市浦东新区富城路99号震旦大厦18楼
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