20161010-华泰证券-计算机行业周报_重点关注PPP和信息安全主题_16页_1mb

行业周报总结 - 2016年10月10日

核心内容

本周计算机行业整体表现偏弱，申万一级计算机指数下跌0.90%，低于上证综指、沪深300指数等大盘指数。在宏观经济面临压力的背景下，政策导向对行业影响显著，尤其在PPP和信息安全领域，相关板块受到重点关注。

主要观点

• 行业整体表现：计算机行业整体呈下跌趋势，但部分细分领域如PPP、信息安全、在线教育等受到政策推动，具备增长潜力。
• 政策导向：财政政策有望继续加码，PPP仍是稳增长的重要手段。同时，网络安全法年内有望落地，党政办公国产化替代项目预计十月份启动招标，信息安全板块迎来发展机遇。
• 市场趋势：当前计算机板块TTM估值为59倍左右，短期内缺乏明确催化剂，建议投资者选择基本面优质、估值合理、有明确中期催化剂的公司进行布局。

关键信息

主题推荐

• PPP领域：稳增长政策背景下，智慧城市建设是PPP模式的重要应用方向，推荐关注订单充足的公司如易华录、天夏智慧、银江股份。
• 网络安全与自主可控：重点关注CEC旗下飞腾芯片体系的中国软件、长城电脑，以及国产服务器龙头浪潮信息。同时，推荐综合型行业龙头启明星辰、绿盟科技。

个股推荐

• *ST易桥：A股企业服务龙头，股价处于底部区间，未来有望通过外延扩张提升市场份额，预计2016-2017年净利润分别为0.6亿元、3亿元，PE分别为142倍、28倍。
• 聚龙股份：高成长性与高安全性并存，预计2016-2018年净利润分别为5亿元、7.1亿元、9.23亿元，对应PE分别为28倍、20倍、15倍。公司与源信光电合作拓展消费电子领域，未来有望成为手机标配。
• 超图软件：市值较小，主营有望恢复高速增长，同时布局不动产登记和GIS应用服务，预计2016-2018年EPS分别为1.18元、1.72元，公司未来有较大发展空间。

其他重点个股

• 中科曙光：高端服务器龙头，主营业绩维持高速增长，公司通过与VmWare合作，拓展云计算市场，预计2016-2018年EPS分别为0.89元、1.16元、1.74元。
• 网宿科技：业绩靓丽，推出社区云和私有云服务，预计2016-2018年EPS分别为1.59元、2.48元、3.74元，公司未来成长潜力大。
• 高升控股：与华嬉云游合作运营大型数据中心，预计2016-2018年备考净利润分别为2.33亿、3.35亿、4.64亿，公司具备较强资源整合能力。
• 科大讯飞：持续研发投入，产品体系不断完善，推出智慧课堂及在线教学云平台，预计2016-2018年净利润分别为6.49亿、8.41亿、10.48亿，公司具备领先优势。

行情回顾

• 上周计算机板块整体下跌1.23%，其中涨幅前十的个股包括先进数通、网达软件、新晨科技、千方科技、今天国际、长亮科技、旋极信息、四方精创、方正科技、超图软件。
• 跌幅前十的个股包括科大国创、榕基软件、创业软件、辉煌科技、易华录、恒泰实达、金桥信息、达实智能、长城电脑、长城信息。

行业动态

• 谷歌开放机器学习平台：谷歌宣布将机器学习平台对所有人开放，助力全球开发者应用该技术。
• IBM收购Promontory：通过收购金融公司Promontory，增强人工智能在金融监管领域的应用。
• Facebook推出Marketplace功能：用户可在其社交平台上买卖物品，拓展平台生态。
• 三星Note7电池问题：Note7换新后仍发生电池燃事件，影响其品牌形象。
• 三星收购Viv：增强其在语音助手领域的竞争力。
• 谷歌发布Pixel手机：首次发布自主研发的硬件产品，搭载Google Assistant功能。
• 苹果申请双卡双待专利：未来iPhone可能支持双卡双待功能，提升市场竞争力。
• 雅虎开发智能广告牌：通过摄像头和麦克风收集用户数据，实现更精准广告投放。
• 高通曝光QC4.0快充技术：最高功率达28W，提升充电体验。
• 华为投资尼日利亚创新中心：加强其在非洲市场的布局，推动ICT发展。
• P2P收益率跌破10%：行业收益率下降，投资人数出现净流出。

公司动态

• 捷成股份收购星纪元：全资子公司拟7.35亿元收购星纪元35%股权，进一步拓展影视业务。
• 远望谷非公开发行：拟募集7.4亿元加码物联网技术，用于多个领域应用。
• 海立美达股东减持：股东拟清仓减持，占总股本8.68%。
• 东方通参设产业基金：出资2亿元参与设立产业基金，加强产业链布局。
• 网宿科技实际控制人减持：减持700万股，占公司总股本0.88%。
• 天玑科技非公开发行：拟募集6.5亿元用于智慧通讯和智慧数据等项目。
• 联络互动控股新蛋：拟17.7亿元控股电商平台，拓展电商领域。
• 达实智能完成医院项目：预计金额4亿元，推动智慧医疗发展。
• 旋极信息非公开发行：13亿元用于收购泰豪智能，拓展智慧城市解决方案。
• 其他公司动态：包括海虹控股筹划定增、蓝盾股份增资子公司、千方科技设立智能车联中心、浩云科技非公开发行用于安保大数据等。

风险提示

• 宏观经济低迷：可能导致需求减缓，影响行业增长。
• 政策变化：相关行业政策可能带来不确定性，需密切关注。
• 市场竞争加剧：部分公司面临市场竞争压力，需通过外延并购或技术升级提升竞争力。

评级说明

• 行业评级：中性（维持），基于报告发布日后6个月内的行业涨跌幅相对沪深300指数的基准。
• 公司评级：买入、增持、中性、减持、卖出，分别对应股价超越基准20%以上、5%-20%、波动在-5%~5%之间、弱于基准5%-20%、弱于基准20%以上。

联系方式

• 高宏博：执业证书编号S0570515030005，研究员，电话010-56793966，邮箱gaohongbo@htsc.com
• 郭雅丽：执业证书编号S0570515060003，研究员，电话010-56793965，邮箱guoyali@htsc.com
• 蔡嵩松：联系人，电话010-56793963，邮箱caisongsong@htsc.com
• 吴日晖：联系人，电话021-28972095，邮箱wurihui@htsc.com