20221210-格林期货-橡胶周报_宏观氛围转暖预期_预计天胶短期维持偏强走势_13页_1mb

天然橡胶市场分析总结

核心内容

本报告由化工组发布，提供关于天然橡胶市场走势的分析与操作建议。报告指出，短期内天然橡胶价格预计维持偏强走势，但基本面支撑较弱，需警惕冲高回落的风险。同时，报告强调了对美联储加息进展、海外疫情、下游需求变化及主产区天气与病虫害情况的关注。

主要观点

• 宏观氛围转暖：国内政策优化带来的利好情绪推动市场向好，提振了天然橡胶的价格。
• 供应端压力：尽管国内云南产区进入割胶淡季，但全球主产区降雨量增加，供应压力仍存。进口胶市场交投活跃，持货商积极出货。
• 需求端表现：中国半钢胎样本企业开工率小幅回升，全钢胎开工率也有提升，但整体需求疲软，去库速度缓慢。
• 库存情况：中国天然橡胶社会库存小幅上升，但同比下降明显，库存压力有所缓解。
• 操作建议：建议投资者保持观望或进行短线参与，中长线可关注逢低做多的机会。

关键信息

2.1 行情预判

• 国内云南产区进入割胶淡季，但海外主产区仍处于产胶旺季。
• 供应端压力仍存，全球新胶逐渐入市。
• 需求端表现不一，半钢胎开工率小幅上升，全钢胎开工率恢复性提升。
• 市场整体偏强震荡，但基本面支撑偏弱，需防范冲高回落。

2.2 多空逻辑

利多因素

1. 降雨量增加：全球天然橡胶主产区降雨量周环比增加，东南亚主产区整体降雨量上升，对割胶工作影响增强。
2. 开工率回升：中国半钢胎样本企业开工率环比+0.21%，同比+1.90%；全钢胎样本企业开工率环比+0.86%，同比-0.47%。部分企业检修后开工恢复，带动整体开工率小幅上行。

利空因素

1. 库存增加：中国天然橡胶社会库存101.83万吨，环比增加1.82万吨，增幅1.82%；同比下降6.4万吨，降幅5.93%。
2. 需求疲软：多数轮胎企业出货阻力偏大，订单量有限，整体去库缓慢。部分企业月底有检修计划，可能拖累开工率。
3. 美联储加息预期：美联储12月加息可能为50个基点，加息节奏可能放缓，但市场仍高度关注。

风险提示

• 美联储加息进展：加息幅度及节奏可能影响市场情绪和资金流向。
• 海外疫情蔓延情况：疫情对橡胶生产与运输的潜在影响不容忽视。
• 下游需求变化：轮胎企业开工率及订单量的波动将直接影响橡胶需求。
• 国内外主产区天气及病虫害情况：天气变化及病虫害可能对橡胶产量和质量造成影响。

图表说明

• 图1：橡胶主力2305日K线图，显示本周价格走势。
• 图2：20号胶主力2302日K线图，反映20号胶的市场表现。
• 图5：中国天然橡胶月产量，提供产量数据支持。
• 图6：天然橡胶仓单，显示库存变化情况。
• 图7：全钢胎开工率，反映轮胎行业生产情况。
• 图8：半钢胎开工率，展示半钢胎行业动态。

免责声明

本报告基于公开资料整理，信息准确性及完整性无法保证，且不保证报告信息已更新。分析师观点不代表公司立场，投资者应自行判断并承担投资风险。未经授权，不得对本报告进行发布、复制或修改。