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铝价市场分析总结（2026年2月2日）

核心内容

本报告分析了2026年1月23日至1月30日期间，电解铝和铸造铝市场的走势及影响因素，同时涵盖了宏观经济、行业动态及库存数据等内容，为投资者提供市场趋势和策略建议。

主要观点

电解铝市场

• 价格走势：上周电解铝现货周均价上涨520元/吨至24336元/吨，南储现货周均价上涨460元/吨至24318元/吨。
• 宏观因素：美联储维持利率不变，市场对凯文·沃什（偏鹰派）接任美联储主席的预期导致美元指数上涨，加剧市场紧张情绪。
• 基本面分析：
  • 供应端：国内及印尼新投电解铝项目继续爬产，供应缓慢增加，铝水比例下降。
  • 需求端：春节效应导致铝加工行业开工率大幅下滑1.5个百分点至59.4%，消费端受高价抑制，整体需求减弱。
  • 库存情况：铝锭库存增加3.9万吨至78.2万吨，铝棒库存增加2.15万吨至24.35万吨。
• 期价预期：短期铝价预计高位调整，中长期仍受美联储降息预期及新能源等新领域需求增长支撑，趋势向好。

铸造铝市场

• 价格走势：上周铸造铝合金现货价格上涨350元/吨至24350元/吨，江西保太ADC12现货价格上涨200元/吨至23700元/吨。
• 开工率：铸造铝开工率下降0.4%至58.9%，部分企业提前停产，需求转弱。
• 库存情况：交易所库存增加314吨至6.8万吨。
• 市场情绪：市场备库情绪受挫，呈现“有价无市”的特征，但企业出货意愿有所提升，利润修复。
• 期价预期：短期维持高位震荡，需求端继续走弱，供需两淡格局延续。

关键信息

风险因素

• 美联储政策：若政策转向收紧，可能对铝价产生压制作用。
• 去库不及预期：库存增加可能加剧市场压力，影响价格走势。

行业要闻

1. 百通能源：拟在安哥拉投资设立铝业子公司，计划年产铝25万吨。
2. 南山铝业：与印尼合作建设年产25万吨电解铝项目，投资金额约4.37亿美元。
3. 阿联酋环球铝业（EGA）：与世纪铝业在美国合作建设年产75万吨电解铝厂。
4. 交易所注册品牌：新增“吉利百矿”和“QY”牌注册铝锭，合计产能100万吨。

交易数据概览

行情展望

• 电解铝：短期高位震荡，中长期趋势仍看好，因新能源等新领域需求爆发。
• 铸造铝：短期维持高位震荡，需求端疲软，但部分企业利润修复，出货意愿提升。

行业动态

• 供应端：新项目爬产，供应缓慢增加，铝水比例下降。
• 需求端：春节效应导致开工率下降，消费端疲软。
• 库存变化：铝锭及铝棒库存增加，市场压力显现。
• 国际动态：美国政府面临停摆风险，伊朗军事演习可能影响全球市场情绪。

图表说明

• 图表1：LME铝3个月与SHFE铝连三价格走势。
• 图表2：沪伦铝比值变化。
• 图表3：LME铝升贴水变化。
• 图表4：沪铝当月-连一跨期价差。
• 图表5：沪粤价差。
• 图表6：物贸季节性现货升贴水。
• 图表7：国产、进口氧化铝价格。
• 图表8：电解铝成本利润。
• 图表9：电解铝库存季节性变化。
• 图表10：铝棒库存季节性变化。
• 图表11：铸造铝期货价格。
• 图表12：铸造铝现货价格。
• 图表13：精废价差。
• 图表14：铸造铝交易所库存。

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