20260202-国金期货-沪铝期货月报_3页_738kb

沪铝期货月报总结

1. 期货市场走势

2026年1月，上海期货交易所铝期货（AL.SHF）整体呈现“先扬后抑”的走势特征。全月价格波动区间为2.3065万元/吨至2.6185万元/吨。具体来看：

• 1月5日：开盘价为2.3085万元/吨。
• 1月13日：价格达到阶段性高点2.5075万元/吨。
• 1月29日：创下月度最高价2.5975万元/吨。
• 1月30日：收盘价大幅回调至2.456万元/吨。

成交量方面，全月波动明显放大，1月5日为33.57万手，1月28日增至93.71万手，1月29日进一步上升至101.35万手，1月30日达到126.81万手，显示市场交投活跃度显著提升。

持仓量则呈现“先减后增再减”的趋势，1月5日为26.11万手，1月9日降至18.90万手，随后逐步回升至1月28日的36.28万手，月末回落至28.49万手。

2. 现货市场基差分析

2026年1月底，铝现货市场价格相对稳定，1月31日中国现货平均价铝锭（A00）为23750.531元/吨。

期货与现货价格对比显示，1月底期货价格高于现货价格，呈现期货升水现货的格局。1月30日沪铝主力合约收盘价为24560元/吨，而现货价格为23750.531元/吨，期货升水约809.47元/吨，表明市场对未来铝价持乐观预期。

3. 市场动态

根据Wind数据统计，2026年1月中国电解铝及铝棒库存均呈现增长趋势：

• 电解铝库存：从1月5日的66.2万吨增至1月29日的74.2万吨，全月累计增加8万吨，增幅约为12.08%。
• 铝棒库存：从1月5日的16.56万吨增加至1月29日的24.5万吨，累计增加7.94万吨，增幅约为47.95%。

库存的持续增长对铝价形成一定压力，可能影响市场情绪。

4. 行情展望

供应端

• 国内：电解铝产能已接近4543万吨的上限，2026年将是产能增长的最后一年，预计新增产能约60万吨。
• 海外：美国铝企面临电力成本上升的压力，可能导致减产；印尼作为全球产能增量的主要贡献者，预计2026年新增90万吨产量，但面临电力供应挑战。

需求端

全球电解铝需求保持稳定增长，预计2026年增量在150-200万吨之间，需求结构增量主要来自交通、电网、储能以及铝代铜等领域。

库存因素

1月电解铝和铝棒库存均出现增长，对铝价形成一定下行压力，需密切关注后续库存变化及市场供需平衡情况。

5. 风险提示

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
• 报告中所引用的基本资讯、数据、图片来源于公开资料、第三方数据或调研结果，可能存在信息获取和展示的局限性。
• 报告内容仅供参考，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议。
• 国金期货对报告内容及最终操作不作任何担保，亦不对投资者因使用本报告内容而产生的损失承担责任。
• 期货交易具有高风险，投资者应谨慎入市，充分了解市场风险。