20250318-万联证券-人形机器人行业快评报告_Figure推出人形机器人制造工厂BotQ_预计未来四年内扩展至年产10万台_3页_456kb

Figure推出人形机器人制造工厂BotQ，加速产业规模化

核心内容

Figure公司宣布推出全新高产量人形机器人制造工厂BotQ，标志着其在人形机器人领域迈入规模化生产阶段。该工厂预计未来四年内将年产能从12,000台扩展至10万台，推动人形机器人产业进入快速发展期。

主要观点

• 规模化生产目标明确：BotQ工厂的第一代生产线年产能为12,000台，计划在四年内提升至10万台，显示出Figure在人形机器人制造领域的雄心。
• 垂直整合制造模式：Figure采用垂直整合模式，从原材料采购到最终产品组装均由公司自主掌控，以确保产品质量、效率和性能。
• 智能化管理平台：工厂引入MES、PLM、ERP和WMS等先进软件平台，实现生产流程的数字化与智能化管理，提高资源利用率和生产效率。
• 人工智能控制技术：Figure自主研发的人工智能软件Helix用于直接控制生产线上的机器人，减少对传统输送系统的依赖，对家用机器人规模化具有重要意义。
• 产品迭代与成本优化：Figure计划从Figure02过渡到生产就绪的Figure03，通过简化设计、减少零部件数量和采用更高效的制造工艺（如注塑成型、压铸等），大幅降低生产成本和时间。
• 行业影响与投资建议：BotQ工厂的建立标志着人形机器人规模化制造能力的重要提升，有助于推动该技术在工业、物流等领域的应用。2025年或将成为人形机器人商业化量产元年，建议关注相关产业链的国产优质零部件企业。
• 投资评级：公司投资评级为“强于大市”，预计未来6个月内公司相对大盘涨幅将超过10%。

关键信息

• 工厂定位：BotQ是Figure自主设计的高产量人形机器人制造工厂。
• 生产扩展计划：第一代年产能为12,000台，目标在四年内达到10万台。
• 技术方案：采用垂直整合制造模式、智能管理平台和AI控制技术，提升生产自动化与效率。
• 产品路线图：从Figure02向Figure03过渡，优化设计与制造流程，降低成本。
• 行业前景：人形机器人商业化量产进程有望加速，2025年或为关键节点。
• 风险提示：包括技术进展不及预期、下游需求不足、市场竞争加剧等。

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

风险提示

• 技术风险：人形机器人研发和生产进展可能不如预期。
• 市场风险：下游行业需求可能不及预期，影响商业化进程。
• 竞争风险：行业竞争加剧可能对Figure的市场份额构成挑战。

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• 政策支持：政府工作报告首次提及“具身智能”和“智能机器人”，显示政策支持力度加大。
• 产业集群化：政策密集加码背景下，人形机器人产业集群布局加速。

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