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人形机器人行业发展周报 (2025年09月22日)

1. 周度与年度行情回顾

• 人形机器人指数表现突出：截至2025年9月14日至19日，人形机器人概念指数上涨2.97%，跑赢沪深300 3.41个百分点；年初至今累计上涨78.38%，跑赢沪深300 60.54个百分点。
• 市场分化显著：A股相关个股中，均胜电子周涨幅达44.25%；江苏北人周跌幅达16.18%。人形机器人指数与机械设备指数同步上涨。

2. 周度热点回顾

• 政策支持加速：
  • 国务院国资委提出“十四五”央企战新产业投资达8.6万亿，正推动人形机器人在汽车制造、电力巡检等领域应用。
  • 科技部强调人形机器人与具身智能融合进展，并纳入万亿级未来产业规划。
• 产品迭代与落地：
  • 宇树科技展示工业巡检等应用场景成果，智元机器人在东盟博览会应用高端机器人。
  • 特斯拉马斯克宣布AI芯片评审与多领域会议计划，推进Optimus人形机器人开发。
• 融资动态：
  1. Figure AI完成超10亿美元C轮融资，投后估值390亿美元，重点投资智能平台、数据采集等方向。
  2. 一星机器人完成种子轮融资，聚焦“倒做AI”技术路线打造具身智能能力。
• 公司亮点：
  • 拓斯达：推出应用在工业场景的人形机器人“小拓”。
  • 中鼎股份：具备人形机器人核心部件专利，与多家企业签署合作。
  • 万向钱潮：布局行星滚柱丝杠、精密减速器等部件，并扩展储能应用。

3. 周观点与重点公司推荐

• 投资建议：推荐关注拓斯达、中鼎股份、长盈精密等产业链公司，能力更聚焦生产运营。建议投资者从初创公司三大核心领域切入：智能平台、生产制造、数据采集。
• 细分方向推荐：
  1. 具身运动控制与AI算法开发商（Figure AI等）。
  2. 自动化装配、减速器等核心部件制造商。
  3. 合规机器人、控制器流程解决方案应用方。

4. 风险提示

• 技术迭代与市场商业化不及预期风险。
• 政策变动、行业竞争加剧、零部件成本未达到预期，以及人形机器人实际场景应用延迟风险需重点关注。

附注数据点

• 市盈率（PE）：人形机器人指数（PE-TTM）75倍（略低于技术面估值）。
• 近期公布的权威声明：多位部委首次联合提及人形机器人实际场景商业化，并设定2025年关键节点，利好产业链中下游。