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文档总结

核心内容概览

本文档是一份东兴证券研究所发布的投资研究报告，涵盖分析师推荐、市场行情、商品货币、经济要闻、行业研报、量化市场观察、投资策略及免责声明等内容。整体内容聚焦于2022年初的市场环境、行业趋势及重点公司分析，为投资者提供多维度的市场洞察与投资建议。

分析师推荐

巴比食品（605338）

• 公司性质：中式面点制造企业，以连锁加盟为主，直营和团餐为辅。
• 开店预期：未来几年开店空间达8000家，长期可达上万家。
• 增长动力：政策支持、品牌曝光率提升、加盟业务高增速支撑。
• 盈利预测：
  • 2021年归母净利润为2.94亿元，同比增长67.52%；
  • 2022年归母净利润预测为2.43亿元，同比增长15.32%；
  • 2023年归母净利润预测为2.84亿元，同比增长17.99%。
• PE估值：2021-2023年对应PE分别为30/36/31倍。
• 评级：首次覆盖，给予“推荐”评级。

长城汽车（601633）

• 业绩表现：2021年营业收入和归母净利润同比增长。
• 增长原因：新车销量增长、车型结构优化、品牌溢价能力强化。
• 盈利预测：
  • 2021年归母净利润为67.8亿元；
  • 2022年预测为105.3亿元，同比增长57.3%；
  • 2023年预测为122.1亿元，同比增长16.0%。
• PE估值：2022年1月21日收盘价对应2021-2023年PE分别为60/38/33倍。
• 评级：维持“推荐”评级。

市场行情

A股市场

• 上证指数：3524.11，微涨0.04%。
• 深证成指：14081.8，微涨0.37%。
• 创业板：3056.43，微涨0.72%。
• 中小板：9544.39，微涨0.92%。
• 沪深300：4786.74，微涨0.16%。

港股市场

• 恒生指数：24656.46，下跌1.24%。
• 国企指数：8658.11，下跌1.47%。

商品货币

• BRENT原油：80.44，微涨0.15%。
• NYMEX原油：84.83，微涨0.41%。
• COMEX铜：4.52，下跌0.29%。
• COMEX黄金：1838.4，下跌0.2%。
• 美元指数：95.63，下跌0.21%。
• 美元中间价：6.34，下跌0.13%。

经济要闻

1. 海关总署：2021年全国海关征税入库达20126.3亿元，同比增长17.7%。
2. 浙江省联社改革：发布《钱塘江金融港湾发展实施计划（2021-2025）》，深化农村信用社改革试点。
3. 工信部：2022年将出台《创新型中小企业培育和评价办法》等三个政策文件，推动中小企业发展。
4. 北京金融支持乡村振兴：六部门联合发布支持政策，鼓励涉农企业发债融资和上市。
5. 国家统计局：1月中旬生猪价格下跌6.7%，全国能繁母猪存栏同比增长4.0%。

行业研报

铜行业2022年展望

• 供需状态：全球精铜市场自2018年起出现结构性逆转，供应缺口阶段性放大。
• 库存与价格：全球显性库存降至18.1万吨，可用天数不足3天，显示显性短缺。
• 铜价预测：2022年伦铜均价约9500，沪铜均价约72000，沪伦比值维持7.6-8。
• 中国铜消费：预计2022年消费增速将维持在4%以上，显著高于全球增速（2.43%）。
• 相关公司：紫金矿业、江西铜业、云南铜业、金诚信。
• 风险提示：美元走强、全球利率上行、新兴市场风险、贸易战升级。

非银行金融行业跟踪

• 证券板块：降息利好落地，市场日均成交额环比增加200亿至1.1万亿，但两融余额降至1.8万亿以下。
• 保险行业：上市险企12月原保费收入增长不一，平安寿险同比下滑4.1%，产险表现优于寿险。
• 风险提示：宏观经济下行、政策风险、市场波动、流动性风险。

农林牧渔行业

• 猪价走势：本周猪价震荡，春节前需求上升，预计春节后可能二次探底。
• 转基因进展：产业化试点有序进行，耐除草剂转基因大豆和抗虫耐除草剂转基因玉米已试点。
• 重点推荐：温氏股份、大北农、隆平高科、海大集团、生物股份。
• 建议关注：正邦科技、中宠股份、佩蒂股份、科前生物。
• 风险提示：畜禽价格波动、极端天气、动物疫病等。

量化市场观察

• 推荐行业：煤炭、建筑、家电、银行、房地产和计算机。
• 行业轮动策略：年化收益率16.43%，夏普比率0.72，超额收益率8.97%。
• 因子表现：
  • 全A：波动率、技术、反转因子表现较好；
  • 沪深300：价值、一致预期、成长因子；
  • 中证500：价值、波动率、成长因子。
• 可转债因子：正股价值、转债估值、正股财务质量因子表现较好。
• 风险提示：模型失效风险、政策变化、市场环境变化。

投资策略

• 核心观点：在经济企稳前，市场偏好“稳增长”相关板块，价值板块（基建链+低估值）仍有空间。
• 投资方向：
  • 基建链：回暖迹象明确，关注轨交设备、消费建材、特高压、充电桩等。
  • 低估值：估值修复空间尚存，关注银地保+煤炭。
• 交易结构：市场偏好价值股，成长股回调。
• 基金配置：低估值、低波动股票更受青睐。
• 风险提示：行业景气度不达预期、宏观经济波动、疫情发展、政策变化。

行业评级体系

• 公司投资评级：
  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%-15%；
  • 中性：收益率介于-5%-5%；
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
• 行业投资评级：
  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：收益率介于-5%-5%；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

免责声明

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