20240929-华泰期货-铜周报_宏观情绪向好_铜价或维持强劲态势_8页_1mb

铜市场周报分析总结

本报告分析了2024年9月27日当周铜市场情况，核心观点为谨慎偏多。现货价格区间75,485-78,865元/吨，周中震荡走强；升贴水报价震荡下行。库存方面，LME库存下降082万吨至3,034万吨，上期所库存下降245万吨至1,604万吨，国内社会库存下降383万吨至1,543万吨。

宏观因素：美国第二季度GDP终值符合预期，失业金人数降至218万人，支持美联储11月降息50个基点的预期，市场认为降息概率超50%。国内方面，降准和地产扶持提振风险情绪，推动包括铜在内的有色板块上涨。

矿端与冶炼：铜精矿现货活跃，TC价格上涨647美元/吨至更高水平，但11-12月船期TC坚挺。冶炼TC偏低，部分冶炼厂因原料短缺减产，但新扩建项目如西南铜业、恒邦威海等支撑产量。

消费与需求：国庆假期前下游备货需求显着，但铜价连续上涨抑制采购；预计假期后需求短暂停滞，但整体支撑节前备货。

总体观点：国内库存持续去化，政策利好，操作建议逢低买入套保。策略上，铜谨慎偏多，套利暂缓，期权建议做空看跌期权（strike价72,000元/吨）。主要风险：需求不及预期和海外流动性风险。

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