20240204-创元期货-烧碱周报_供需将季节性双降_节后需求待受考验_15页_1mb

烧碱及产业链价格分析总结

一、现货行情核心数据

• 价格水平：

  • 各地32%液碱均价约2313元/吨，东北、西北价格较高，山东、河北处于低位区间。
  • 50%液碱、99%片碱价格分别为2380元/吨和3100元/吨。

• 周度及月度同比变动：

  • 多地区价格降幅扩大，尤其山东地区价差收窄，如32%液碱月同比下滑34%。
  • 主产区价格波动幅度缩小，季节性上涨因素减弱。

二、供应链状况

• 产能利用率与库存：

  • 烧碱产能利用率同比上行至86%，维持高位。
  • 液碱库存接近228万吨，处于压力区。

• 利润结构：

  • 烧碱生产利润扩大，华东、江浙企业成本下降，利润修复明显。
  • 氯碱综合利润受原材料价格压制，但利润分化仍明显。

三、主要影响因素分析

1. 下游需求：

   • 聚氯乙烯（PVC）需求回暖，华东开机率上升。
   • 氧化铝产能逐步放量，刺激烧碱消费增长。

2. 出口与内外价差：

   • 烧碱出口下滑，内外价差收敛，美湾/东南亚价差收缩明显。
   • PVC进出口由盈转亏，液氯出口量锐减。

四、未来展望

• 短期趋势：
  • 下游去库存化需求较高，可能支撑价格底部。
  • 产区月度价差承压，局部地区再度出现成本倒挂。

注：

• 数据参考：Mysteel/Wind及创元研究，更新周期2024年1月。
• 各区域紧供需动态变化，建议关注华东、华北主要产地动向。