20221107-华龙期货-黑色月报_10月宏观整体偏弱_11月市场情绪有待修复_17页_2mb

2022年10月宏观整体偏弱，11月市场情绪有待修复总结

核心内容概述

2022年10月，中国宏观经济整体偏弱，对钢铁产业链造成压力。黑色系商品（螺纹钢、铁矿石、焦煤、焦炭）在10月表现不佳，但11月初市场情绪有所修复，出现企稳震荡反弹。整体来看，10月钢厂亏损面积扩大，主动减产，导致钢材需求疲软，但库存压力不大，为后续反弹提供了支撑。

主要观点

螺纹钢

• 行情回顾：10月rb2301合约下跌426元/吨，跌幅11.14%，现货价格小幅上涨。
• 基本面分析：
  • 10月全国钢铁行业PMI为39.3%，环比下降12.0个百分点，跌至荣枯线下方。
  • 钢厂亏损扩大，开始主动调控产量，预计10月全国粗钢日均产量在280-285万吨。
• 市场情绪：10月技术走势呈空头排列，下跌幅度较大，但近期盘面企稳，市场情绪有所修复。
• 交易策略：建议暂时观望，激进投资者可轻仓逢低试多。
• 投资评级：★★

铁矿石、焦煤、焦炭

• 行情回顾：10月铁矿2301上涨6.08%，焦煤2301上涨7.27%，焦炭2301上涨3.78%。
• 基本面分析：
  • 10月24日至30日全球铁矿石发运总量环比增加，港口库存有所上升。
  • 随着钢厂减产，原料需求下降，但黑色系商品近期盘面企稳。
• 交易策略：建议观望。
• 投资评级：★

关键信息

宏观经济表现

• PMI数据：官方制造业PMI及财新PMI均显示经济疲软。
• CPI与PPI：CPI与PPI对比图显示通胀压力较小。
• 固定资产投资：固定资产投资增速放缓，民间投资增速亦呈下降趋势。
• 土地成交价款：土地成交价款走势领先于土地购置费，反映市场预期变化。

钢铁产业链数据

• 螺纹钢：

  • 现货价格：上海地区为3,770元/吨，天津地区为3,650元/吨。
  • 高炉炼钢利润：11月4日为320元/吨，较上一交易日增加。
  • 电炉炼钢利润：11月4日为187.98元/吨，较上一交易日增加。
  • 高炉开工率：全国为49.84%，唐山为57.94%，均较上期下降。
  • 周度产量：螺纹钢与线材产量分别为305.02万吨和135.13万吨，处于历史平均水平。
  • 社会库存：螺纹钢社会库存季节性波动，但无明显压力。

• 铁矿石：

  • 现货价格：青岛港PB粉价格为650元/湿吨，较前值略有上涨。
  • 海运价格：铁矿石海运价格有所波动，但未明显上涨。
  • 港口库存：11月4日45港铁矿库存为13,193.46万吨，较上周增加。
  • 日均疏港量：11月4日为287.62万吨，较上周减少。
  • 巴西发运量：10月30日巴西主要港口发运量环比上升。

焦煤与焦炭

• 焦煤：
  • 国内原煤产量：山西、陕西、内蒙古、甘肃、河南等地原煤产量均有不同程度增加。
  • 海外进口量：澳大利亚进口量减少，蒙古、俄罗斯、加拿大进口量增加。
• 焦炭：
  • 现货价格：10月jm2301合约下跌11.44%，但近期有所企稳。
  • 市场情绪：市场情绪修复，但整体仍偏弱。

交易策略与投资评级

• 螺纹钢：建议暂时观望，激进投资者可轻仓逢低试多，投资评级为★★。
• 铁矿石、焦煤、焦炭：建议观望，投资评级为★。

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