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金工策略周报 2023年8月13日

一、股指期货策略分析

1. 市场概况：本周各大股指全线下跌，沪深300、上证50、中证500、中证1000分别收跌339%、302%、351%、353%。非银金融、食品饮料、电子、电力设备等行业贡献跌幅。
2. 基差与展期收益：
   • 基差走强，IF、IH、IC、IM剔除分红年化基差率分别为370%、330%、040%、-018%，较上周明显上升。
   • 展期策略维持“多远空近”，各主力合约近20个交易日展期收益：IF多远空近收益0.1%-0.3%，IC多远空近收益0.2%-0.3%，IM多远空近收益0.0%-0.1%。
3. 期限结构：除IC、IM为浅Back结构外，其余品种均为Contango，且结构较去年同期明显上移，长期看空头移仓力量较强。

二、国债期货策略分析

1. 市场回顾：T2312、TF2312、TL2312涨幅分别为0.14%、0.05%、0.21%，TS2312微跌0.01%。
2. 基差与套保：T及TL基差2月10%分位数附近，预计下周季节性中枢上移至0.74-0.49。
3. 期现套利：正套空间均为负，反套空间为T2312：-0.39/-0.24，TL2312：-0.27/-0.12。
4. 跨期与跨品种策略：推荐做陡30Y-10Y（多0.62元）、做平10Y-2Y、5Y-2Y。

三、CTA市场与商品因子策略

• 市场趋势：商品市场小幅上涨，南华指数周度收益0.08%。板块分化，能化、贵金属表现较强，有色金属下跌显著。
• CTA策略：单因子中价差因子看多纯碱、花生、尿素等，看空硅铁、PVC等。多因子策略五因子综合信号显示燃油、焦煤等为看多，铅、锡等为看空。
• 商品基本面：全品种策略本周净值小幅震荡至1.1934，主要亏损来自能化，主要收益来自贵金属。

四、私募FOF策略表现

1. 主流策略：500指数增强、300指数增强本周超额收益为0.24%-0.01%，回撤控制能力较强。
2. 业绩优秀者（如中证500指数增强类基金）今年以来超额收益达872%-680%，回撤控制在131%-449%。
3. 市场中性策略、量化CTA策略、纯债策略本周表现接近中性，回撤仍处可控范围。

分析师：
王冬黎（首席分析师）
常海晴、谢怡伦、陈晓菲、徐凡、范沁璇
联系人邮箱/从业资格：详见原文。