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工业硅期货月报总结

核心内容

2026年3月，工业硅期货主力合约SI2605整体呈现震荡下行走势，价格从月初的8410元/吨波动下跌至月末的8355元/吨，期间最高价为8920元/吨，最低价为8105元/吨，整体表现为“先扬后抑”的格局。市场交投活跃，成交量在104,089至405,785手之间波动，其中3月9日成交量和成交额均达到全月峰值，分别为405,785手和178.38亿元。

主要观点

• 价格走势：工业硅期货价格在3月整体下行，波动频繁，显示市场多空力量博弈激烈。
• 现货市场：新疆地区工业硅(441)现货价格在8600-9100元/吨区间波动，平均价为8850元/吨，较2025年同期显著下降。
• 库存变化：社会库存缓慢增长，从55.2万吨增至56万吨，表明市场仍处于供大于求状态。
• 供给端：3月部分产能复产，平均单日产量环比增长约13%，但整体开工率仍较低，全国工业硅开炉数为203台，开炉率25.5%。
• 成本端：工业硅价格受煤炭价格波动影响较大，外购电硅厂现金成本在8300-8800元/吨区间，自备电硅厂成本相对更低，对期货价格形成一定支撑。
• 需求端：下游多晶硅行业库存高企，开工率偏低，需求疲软对价格形成压制；有机硅行业开工率稳定，价格保持不变。

关键信息

• 价格波动节点：3月4日（+3.46%）、3月18日（-2.67%）、3月20日（+1.74%）为市场主要波动日。
• 市场活跃度：3月市场交投活跃，成交量和成交额均保持较高水平，月末有所回落。
• 供需关系：供给端虽有小幅恢复，但整体仍处于低位；需求端疲软，压制价格上行空间。
• 成本支撑：煤炭价格波动对工业硅成本产生显著影响，外购电硅厂成本区间对价格形成支撑。
• 短期展望：预计4月工业硅期货将维持区间震荡，上行受限于库存消耗缓慢和需求疲软，下行则有成本支撑。需重点关注大厂复工进度及产能释放情况，同时关注煤炭价格走势和下游需求变化。

风险提示

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
• 报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，可能存在信息不完整或偏差。
• 报告仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务建议，不承担因使用报告内容而产生的任何责任。
• 期货交易风险较高，入市需谨慎。

图表说明

• 文档中包含一张图片（见下图），用于辅助说明市场情况，但未提供具体分析内容。