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工业硅期货早报总结（2026年3月31日）

一、核心内容概览

本报告分析了工业硅及其下游产业（多晶硅、有机硅、铝合金）的市场基本面、库存、成本利润、期货价格走势及市场预期。整体来看，工业硅市场表现偏空，多晶硅市场则呈现偏多态势，但部分指标显示中性或偏多趋势。

二、工业硅基本面分析

1. 供给端

• 上周工业硅供应量为7.8万吨，环比持平。
• 新疆地区样本通氧553生产成本为9769.7元/吨，枯水期成本支撑有所上升。

2. 需求端

• 上周工业硅需求为6.8万吨，环比减少1.44%，需求持续低迷。
• 多晶硅库存为33.2万吨，处于历史高位，硅片亏损，电池片盈利，组件盈利。
• 有机硅库存为58500吨，处于低位，有机硅生产利润为2430元/吨，综合开工率为68.6%，环比持平，高于历史同期平均水平。
• 铝合金锭库存为4.49万吨，处于高位，进口亏损为2487元/吨，再生铝开工率为59.5%，环比持平。

三、工业硅期货与基差分析

1. 期货收盘价

• 工业硅05合约收盘价为8480元/吨，环比下跌1.68%，整体走势偏空。
• 多晶硅05合约收盘价为36550元/吨，环比上涨2.44%，走势偏多。

2. 基差情况

• 工业硅05合约基差为670元/吨，现货升水期货。
• 多晶硅N型料现货价为38000元/吨，05合约基差为2700元/吨，现货升水期货。

3. 库存情况

• 社会库存为56万吨，环比增加1.27%。
• 样本企业库存为191100吨，环比减少3.38%。
• 主要港口库存为13.4万吨，环比减少1.47%。

4. 盘面表现

• 工业硅MA20向上，05合约期价收于MA20下方。
• 多晶硅MA20向下，05合约期价收于MA20下方。

5. 主力持仓

• 工业硅主力持仓净空，空减。
• 多晶硅主力持仓净多，多增。

四、市场预期与主要逻辑

1. 工业硅市场预期

• 供给端排产有所增加，但整体仍处于低位。
• 需求端复苏缓慢，市场整体偏空。
• 成本支撑有所上升，但需求不足限制价格表现。
• 工业硅2605合约预计在8390-8570元/吨区间震荡。

2. 多晶硅市场预期

• 供给端排产持续增加，3月预测产量为8.49万吨，环比增长10.25%。
• 需求端硅片生产短期有所增加，但中期库存仍需去化，电池片和组件生产短期增加，中期有望回调。
• 成本支撑持稳，多晶硅2605合约预计在35475-37625元/吨区间震荡。
• 主要逻辑：产能出清、成本支撑、需求增量。

五、关键信息总结

1. 工业硅

• 供给：供应量稳定，但整体排产仍处于低位。
• 需求：需求持续低迷，硅片亏损，电池片和组件盈利。
• 成本：新疆地区通氧553成本支撑上升。
• 库存：社会库存增加，样本企业库存下降，主要港口库存下降。
• 价格走势：05合约震荡偏空。
• 主力持仓：净空，空减。

2. 多晶硅

• 供给：3月排产增长10.70%，产量增长2.10%。
• 需求：硅片产量减少，库存下降，但生产亏损；电池片和组件产量增加，库存下降，生产盈利。
• 成本：N型料平均成本为40060元/吨，生产利润为-810元/吨。
• 库存：周度库存下降，但处于历史高位。
• 价格走势：05合约震荡偏多。
• 主力持仓：净多，多增。

3. 有机硅

• 库存：处于低位，生产利润良好。
• 开工率：综合开工率为68.6%，高于历史同期。
• 价格：DMC价格稳定，其他有机硅产品价格稳定。

4. 铝合金

• 库存：社会库存下降，进口亏损扩大。
• 产量：原铝系产量下降，再生铝产量下降。
• 成本：进口ADC12成本上升，利润下降。
• 需求：汽车及轮毂需求增长缓慢，出口表现一般。

六、主要风险点

• 工业硅：停减产/检修计划冲击，多晶硅库存去化及复产走势。
• 多晶硅：库存去化不及预期，需求复苏不及预期，成本波动。

七、总结

• 工业硅市场整体偏空，价格震荡，需求疲软，库存增加，成本支撑有限。
• 多晶硅市场偏多，供给持续增长，需求逐步回暖，库存下降，但成本压力仍存。
• 有机硅库存低位，生产利润良好，开工率高于历史水平。
• 铝合金库存高位，进口亏损扩大，需求增长缓慢，出口表现一般。

八、重要提示

本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。