> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # CMBI Credit Commentary Summary ## 核心内容概览 本报告为固定收益部市场日报，总结了当日亚洲信用市场的主要动态、交易台观点、分析员评论以及宏观新闻回顾。报告涵盖信用债券价格变动、公司发行计划、市场交易情况以及相关风险提示。 --- ## 市场动态 ### 亚洲投资级信用 - **亚洲IG信用**：整体变化不大，但长期端的日本发行债券（JP issues）出现更好抛售，而短期端的T2s出现小幅买入。 - **具体变动**： - **WLISRC 36**：下跌0.6点 - **VLLPM 29**：上涨2.1点 - **VNKRLE 27**：上涨0.2点 - **EHICAR 26**：下跌1.0点 - **IG LGFV**：出现更好抛售 ### 日本市场 - **SOFTBKs**：价格变动在0.3点至0.4点之间 - **RAKUTNs/KIOXIA 30-33**：价格维持不变至下跌0.1点 - **GENTMK Perps**：价格下跌0.9-1.1点 - **GLPSPs/GLPCHIs**：价格下跌0.2-0.7点 - **PTTGC/TOPTB Perps**：价格下跌0.2-0.3点 - **MEDCIJ 28-30/VEDLN 28-33s**：价格变动在0.1点至0.1点之间 ### 东南亚市场 - **EXIMBK 56s**：被RM买入 - **VLLPM 29**：上涨1.5点 ### 中东市场 - **ARAMCOs**：价格维持不变至上涨0.7点 - **消息**：Aramco计划出售其硫磺业务股权，可能筹集高达7亿美元，作为其基础设施资产变现计划的一部分 --- ## 交易台观点 - **金融股**：上周四金融股收盘基本不变，CATLIF出现更好抛售，FUBON出现小幅买入 - **STANLN 7 Perp/NOMURA 7 Perp**：下跌0.1点 - **中国IG信用**： - **TENCNT 36/KUAISH 36**：收窄1个基点，受到中国AM的买入推动 - **MTRC 55s/XIAOMI 51s**：被RM买入 - **FRNs**：被RM卖出 - **中国高收益/高波动性信用**： - **EHICAR 27**：下跌0.9点 - **LNGFOR 28-32**：价格下跌0.1-0.5点 - **中国房地产**：Longfor预计其计息债务将在2028年底降至约1200亿元人民币 --- ## 分析员评论 ### DBMMN：要约收购与新债发行 - **要约收购**：蒙古开发银行（DBM）于2026年6月18日宣布要约收购其唯一在售的USD债券DBMMN 8.5 07/03/28，要约价格为每1000美元本金1038美元。 - **新债发行**：与要约收购同步进行的新5年期USD债券发行，预计在2026年7月2日前定价。 - **新债估值**：预计新债DBMMN 31的公允价值在7%左右，参考蒙古主权债券收益率及DBMMN 28与MONGOL 28的利差。 - **评级**：新债将被评级为B1/BB-/- - **结构**：为USD 144A/Reg S无抵押高级债券，预计由政府提供额外支持。 ### STCITY：提前赎回 - **STCITY 6.5 01/15/28**：Studio City Finance计划于2026年7月18日以面值提前赎回，导致STCITY 29今日下跌0.1点 --- ## 新发债券信息 ### 新发行（今日） - **无新发**：今日亚洲离岸市场无新债券发行 ### 新发行（待发） - **Guoneng Environmental Protection Investment Group**：计划发行3年期USD债券，利率4.85%，评级A3/-/- - **NH Investment & Securities**：计划发行3年期和5年期USD债券，利率T+105/T+110，评级A3/A-/ - **POSCO International**：计划发行5年期USD债券，利率T+120，评级Baa2/BBB/- --- ## 宏观新闻回顾 - **美国股市**：上周五S&P上涨1.08%，Dow上涨0.14%，Nasdaq上涨1.91% - **美国国债收益率**：上周五下降，2年期/5年期/10年期/30年期收益率分别为4.19%、4.23%、4.46%、4.90% --- ## 其他市场动态 - **中国**： - 消费者贸易换购计划注入62.5亿元人民币（约9.2亿美元） - Lifestyle International Holdings获得64亿港元（约8.17亿美元）贷款用于债务重组 - **BHP**：寻求出售其在智利的电力传输线，估值约15亿美元 - **Dubai Islamic Bank**：推出7.5亿美元三年期伊斯兰融资债券 - **Far East Horizon**：更新40亿美元MTN及债券计划 - **Genting Overseas Holdings**：决定不推进其SGD NC5.5债券发行 - **Greentown China Holdings**：其办公室被香港反腐败机构搜查，涉及前董事调查 - **Hyundai Motor Group**：将从SoftBank Group购买额外9.7%的Boston Dynamics股份，价值3.25亿美元 - **Lai Sun Development**：计划于2026年7月初完成其中央办公室物业50%股权出售 - **Nissan Motor**：与英国政府就 Sunderland 植物援助进行深入讨论 - **Standard Bank Group**：目标非洲业务银行收入池达2500亿南非兰特（约154亿美元） - **Yangzhou Econ and Tech**：被穆迪上调至Baa3，展望稳定 --- ## 风险提示与免责声明 - **投资风险**：所有证券交易均存在风险，过往表现不代表未来表现，实际结果可能与报告内容有差异 - **免责声明**： - 本报告仅用于CMBIGM及其关联机构客户，不得用于其他用途 - 报告内容基于公开信息，不保证准确性、完整性或及时性 - 报告不构成投资建议，投资者应自行评估并咨询专业顾问 - CMBIGM及其关联机构可能与报告中涉及的公司存在业务关系，可能产生利益冲突 - 本报告在英国、美国和新加坡的分发范围有限，需遵守相应法律要求 --- ## 联系信息 - **固定收益部**：电话 852 3657 6235 / 852 3900 0801，邮箱 fis@cmbi.com.hk - **分析师**： - **Cyrena Ng**：(852) 3900 0801，cyrenang@cmbi.com.hk - **Jerry Wang**：(852) 3761 8919，jerrywang@cmbi.com.hk - **Yujing Zhang**：(852) 3900 0830，zhangyujing@cmbi.com.hk