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CMBI Credit Commentary Summary

核心内容概览

本报告为固定收益部市场日报，总结了当日亚洲信用市场的主要动态、交易台观点、分析员评论以及宏观新闻回顾。报告涵盖信用债券价格变动、公司发行计划、市场交易情况以及相关风险提示。

市场动态

亚洲投资级信用

• 亚洲IG信用：整体变化不大，但长期端的日本发行债券（JP issues）出现更好抛售，而短期端的T2s出现小幅买入。
• 具体变动：
  • WLISRC 36：下跌0.6点
  • VLLPM 29：上涨2.1点
  • VNKRLE 27：上涨0.2点
  • EHICAR 26：下跌1.0点
  • IG LGFV：出现更好抛售

日本市场

• SOFTBKs：价格变动在0.3点至0.4点之间
• RAKUTNs/KIOXIA 30-33：价格维持不变至下跌0.1点
• GENTMK Perps：价格下跌0.9-1.1点
• GLPSPs/GLPCHIs：价格下跌0.2-0.7点
• PTTGC/TOPTB Perps：价格下跌0.2-0.3点
• MEDCIJ 28-30/VEDLN 28-33s：价格变动在0.1点至0.1点之间

东南亚市场

• EXIMBK 56s：被RM买入
• VLLPM 29：上涨1.5点

中东市场

• ARAMCOs：价格维持不变至上涨0.7点
• 消息：Aramco计划出售其硫磺业务股权，可能筹集高达7亿美元，作为其基础设施资产变现计划的一部分

交易台观点

• 金融股：上周四金融股收盘基本不变，CATLIF出现更好抛售，FUBON出现小幅买入
• STANLN 7 Perp/NOMURA 7 Perp：下跌0.1点
• 中国IG信用：
  • TENCNT 36/KUAISH 36：收窄1个基点，受到中国AM的买入推动
  • MTRC 55s/XIAOMI 51s：被RM买入
  • FRNs：被RM卖出
• 中国高收益/高波动性信用：
  • EHICAR 27：下跌0.9点
  • LNGFOR 28-32：价格下跌0.1-0.5点
• 中国房地产：Longfor预计其计息债务将在2028年底降至约1200亿元人民币

分析员评论

DBMMN：要约收购与新债发行

• 要约收购：蒙古开发银行（DBM）于2026年6月18日宣布要约收购其唯一在售的USD债券DBMMN 8.5 07/03/28，要约价格为每1000美元本金1038美元。
• 新债发行：与要约收购同步进行的新5年期USD债券发行，预计在2026年7月2日前定价。
• 新债估值：预计新债DBMMN 31的公允价值在7%左右，参考蒙古主权债券收益率及DBMMN 28与MONGOL 28的利差。
• 评级：新债将被评级为B1/BB-/-
• 结构：为USD 144A/Reg S无抵押高级债券，预计由政府提供额外支持。

STCITY：提前赎回

• STCITY 6.5 01/15/28：Studio City Finance计划于2026年7月18日以面值提前赎回，导致STCITY 29今日下跌0.1点

新发债券信息

新发行（今日）

• 无新发：今日亚洲离岸市场无新债券发行

新发行（待发）

• Guoneng Environmental Protection Investment Group：计划发行3年期USD债券，利率4.85%，评级A3/-/-
• NH Investment & Securities：计划发行3年期和5年期USD债券，利率T+105/T+110，评级A3/A-/
• POSCO International：计划发行5年期USD债券，利率T+120，评级Baa2/BBB/-

宏观新闻回顾

• 美国股市：上周五S&P上涨1.08%，Dow上涨0.14%，Nasdaq上涨1.91%
• 美国国债收益率：上周五下降，2年期/5年期/10年期/30年期收益率分别为4.19%、4.23%、4.46%、4.90%

其他市场动态

• 中国：
  • 消费者贸易换购计划注入62.5亿元人民币（约9.2亿美元）
  • Lifestyle International Holdings获得64亿港元（约8.17亿美元）贷款用于债务重组
• BHP：寻求出售其在智利的电力传输线，估值约15亿美元
• Dubai Islamic Bank：推出7.5亿美元三年期伊斯兰融资债券
• Far East Horizon：更新40亿美元MTN及债券计划
• Genting Overseas Holdings：决定不推进其SGD NC5.5债券发行
• Greentown China Holdings：其办公室被香港反腐败机构搜查，涉及前董事调查
• Hyundai Motor Group：将从SoftBank Group购买额外9.7%的Boston Dynamics股份，价值3.25亿美元
• Lai Sun Development：计划于2026年7月初完成其中央办公室物业50%股权出售
• Nissan Motor：与英国政府就 Sunderland 植物援助进行深入讨论
• Standard Bank Group：目标非洲业务银行收入池达2500亿南非兰特（约154亿美元）
• Yangzhou Econ and Tech：被穆迪上调至Baa3，展望稳定

风险提示与免责声明

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