20210719-上海证券-环保行业周报_关注碳交易市场启动带来的环保行业投资机会_9页_1mb

环保行业周报总结

核心内容

本报告发布于2021年07月19日，聚焦于环保行业的市场表现与投资机会，特别关注全国碳交易市场启动带来的行业影响。报告由上海证券分析师熊雪珍撰写，分析了环保行业整体及细分板块的表现，并结合行业动态与政策背景，提出了投资建议。

市场表现回顾

行业整体表现

• 上周（0712-0716）环保工程及服务Ⅱ（申万）上涨 0.20%。
• 环保板块绝对估值为 17.03倍（历史TTM_整体法），较前一周提升 0.13。
• 相对于沪深300的估值溢价率为 22.80%，较前一周提升 1.14pct。

细分板块表现

个股表现

• 涨幅较大的个股：雪迪龙（+12.90%）、万邦达（+11.43%）、浙富控股（+10.37%）。
• 跌幅较大的个股：东方园林（-10.18%）、启迪环境（-7.54%）。

行业最新动态

1. 全国碳排放权交易正式启动

   • 首批纳入2225家发电企业，碳排放量超过40亿吨二氧化碳，成为全球最大的碳市场。
   • 交易方式包括挂牌协议交易与大宗协议交易，首日碳配额挂牌协议交易价格涨幅 6.73%，收盘价为 51.23元/吨。

2. 黄河流域“清废行动”拉开序幕

   • 生态环境部计划用两年时间完成黄河流域的“清废行动”，2021年覆盖5省，2022年覆盖4省，总覆盖面积达 131,747平方公里。
   • 参照长江经济带“清废行动”的成果，预计黄河流域治理将推动固废管理规范化，释放处理需求。

3. 发改委发布农业水价综合改革通知

   • 推进农业水价改革，落实“节水优先”政策，目标在“十四五”末基本实现改革目标。
   • 强调与区域重大战略（如黄河流域生态保护）相结合，提升水资源配置效率。

4. 生态环境部发布《中国应对气候变化的政策与行动2020年度报告》

   • 展示了我国在应对气候变化、推动绿色低碳循环发展方面的成果，表明我国在国际气候谈判中积极发挥建设性作用。

投资建议

• 估值优势：环保板块当前估值仍处于历史中位以下，具备较高的安全边际。
• 碳交易推动：碳交易市场启动提升了行业景气度，碳价有望持续上行。
• CCER机制预期：核证自愿减排量（CCER）有望上线，垃圾焚烧、填埋气、林业碳汇等领域将受益。
• 细分赛道机会：
  1. 固废处理：受“十四五”“零填埋”政策推动，垃圾焚烧发电仍有增量空间。随着项目投产，运营期收入占比提升有望提升毛利率。同时，CCER机制将为垃圾焚烧项目带来额外收益。
  2. 环卫赛道：新能源环卫设备渗透率提升，运营与设备双轮驱动的头部企业有望享受成长红利。

风险提示

• 行业政策推进不达预期。
• 项目进度不达预期。
• 信贷政策变化。

行业热点信息

• 碳交易市场启动：推动绿色低碳转型，释放价格信号，激励减排企业。
• “清废行动”：加速固废管理规范化，释放处理需求。
• 农业水价改革：提升水资源配置效率，与区域战略紧密结合。
• 应对气候变化政策：展示我国在减排与绿色低碳方面的成果与未来方向。

分析师声明

• 熊雪珍具有证券投资咨询资格，独立出具本报告，信息来源合规。
• 报告不构成具体投资建议，投资者应结合自身情况判断。

投资评级说明

• 股票投资评级：基于公司基本面及估值预期，分为增持、谨慎增持、中性、减持。
• 行业投资评级：基于行业基本面及估值，分为增持、中性、减持。

免责声明

• 本报告仅供上海证券有限责任公司客户使用。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需谨慎决策。