20250815-瑞达期货-菜籽类市场周报_反倾销初裁扰动_菜系品种剧烈波动_26页_2mb

瑞达期货研究院 | 2025.08.15 菜籽类市场周报总结

一、菜油分析

• 行情回顾：本周菜油期货冲高回落，01合约收盘价报9757元/吨，较前一周上涨196元/吨。
• 行情展望：国际方面，加拿大菜籽主要产区天气良好，预估丰产；但中国政府对原产加拿大的进口油菜籽实施临时反倾销措施，对加菜籽价格形成压力。国内方面，油脂消费处于淡季，供给宽松牵制价格，但开机率低位及买船减少缓解供应压力；反倾销初裁导致市场大幅冲高后回落，波动显著。
• 策略建议：偏多参与为主。

二、菜粕分析

• 行情回顾：本周菜粕期货震荡冲高，01合约收盘价报2546元/吨，较前一周上涨40元/吨。
• 行情展望：美国8月供需报告下调期末库存，利多美豆及棕榈油市场，提振马来西亚棕榈油走强。但国内开机率偏高，进口菜粕预期充足，压制价格。反倾销初裁继续影响中加菜粕供应，但豆粕对菜粕存在较强替代效应。
• 策略建议：偏多思路为主，关注中美、中加经贸关系动向。

三、期现市场价格与基差

• 菜油现货价格小幅回升，江苏多数企业基差报+113元/吨。
• 菜粕现货小幅回落，江苏南通现货基差报+44元/吨。
• 主力合约月间价差均处同期中等水平。

四、库存与供需情况

• 进口菜油：本周进口压榨菜油库存减少1.3万吨至77.3万吨，进口量同比大幅下降。
• 进口菜粕：2025年6月进口菜粕同比增加15.17%，库存环比增加32.61%。
• 开机率与压榨量：菜籽压榨量保持稳定，开机率15.17%。

五、期权市场

• 菜粕期权隐含波动率微降至24.73%，仍处偏高水平。

六、总结展望

整体来看，反倾销初裁情绪和国际市场变化是主要扰动因素，盘面呈现高位震荡回落走势。国内消费淡季牵制行情，但供应端偏紧情绪仍存支撑。建议投资者短期偏多思路，关注政策与经贸关系变化。