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【一德有色铅周报】总结

一、行业数据概览

1. 原料矿情况

• 进口铅精矿到港量：本周为0.5万吨，较上周库存减少0.7万吨。
• 国产铅精矿价格：主流成交价格在800-1800元/金属吨之间。

2. 产量情况

• 原生铅产量：

  • 5月全国电解铅产量为26.48万吨，环比下降0.38%，同比下降0.03%。
  • 2021年1-5月累计产量同比上涨6.94%。
  • 5月产量下降原因包括云南地区供电不足、部分企业环保停产及检修影响。
  • 6月预期：电解铅产量预计环比上升，增至27.7万吨，主要因部分检修企业恢复生产。

• 再生铅产量：

  • 5月全国再生铅产量为33.12万吨，环比增长7.73%，同比增长34.55%。
  • 2021年1-5月累计产量同比上升109.14%。
  • 5月产量上升主要得益于环保督察结束、大型炼厂检修结束及新扩建项目投产。
  • 6月预期：再生铅产量预计小幅增长至33.57万吨，但部分企业检修或换证将影响增长幅度。

3. 现货价格

• 主流地区不含税还原铅周均价：14003元/吨，较上周上涨134.25元/吨，涨幅0.97%。
• 主流地区不含税再生精铅周均价：14225元/吨，较上周上涨137.5元/吨，涨幅0.98%。

4. 库存情况

• 上期所社会周度铅锭库存：增长2039吨至118608吨。
• 国内铅锭社会库存：减少9500吨至121300吨。

5. 下游消费

• 五省铅蓄电池企业周度开工率：69.2%，较上周上升2.25%。
• 下游市场情况：电动自行车铅酸蓄电池市场进入传统旺季，促销氛围缓和，但因前期库存消化缓慢，接货积极性有限，电池售价上涨动力不足。

二、投资策略分析

1. 投资逻辑

• 原生铅：当前铅市场处于矿紧锭松状态，未来可能向冶炼端传导。
• 再生铅：6月环保限产影响进一步削减，产量预计提升，但铅价下挫导致再生铅利润趋近盈亏线，需警惕短期减停产。
• 下游：消费淡季，成品电池库存较高，下游企业以刚需采购为主，整体备货量有限。

2. 投资策略

• 当前铅市处于供需两弱状态，库存累积速度放缓，市场波动较大。
• 后续需关注其他金属价格走势对铅价的带动影响。

三、海外铅矿生产情况

1. 主要矿山及产量变化

四、国内铅矿生产与加工费

1. 铅精矿加工费

• 国产矿TC与进口矿TC：图2.6显示加工费变化趋势。
• 铅精矿进口盈利：图2.7显示进口盈利情况。

2. 铅精矿进口与港口库存

• 铅精矿进口量：图2.5显示国内进口量变化。
• 国内铅精矿港口库存：图2.4显示库存趋势。

五、再生铅新增产能

1. 2020-2021年再生铅新增产能统计（万吨/年）

六、铅锭进口情况

• 铅锭进口情况：图3.7显示进口趋势。
• 沪伦比值与进口盈亏：图3.8显示进口盈亏与沪伦比值关系。

七、铅下游消费分析

1. 铅蓄电池企业开工率与库存

• 2018-2020年开工率与库存对比：图4.1显示历史数据对比。
• 中国汽车领域铅消费：图4.2显示汽车铅消费趋势。
• 铅酸与锂电车型占比变化：图4.3显示铅酸与锂电车型占比变化。
• 电动自行车产量：图4.4显示电动自行车产量趋势。
• 移动通讯基站产量：图4.5显示基站产量数据。
• 基站备用电池需求量：图4.6显示基站备用电池需求趋势。

八、分析师信息

• 王伟伟：首席分析师（总监），邮箱：tola517@163.com，期货从业资格号：F0257412，投资咨询从业号：Z0001897
• 吴玉新：资深分析师（铜、锡），邮箱：wuyuxin137@126.com，期货从业资格号：F0272619，投资咨询从业号：Z0002861
• 李金涛：高级分析师（铝），邮箱：Igtoo@163.com，期货从业资格号：F3015806，投资咨询从业号：Z0013195
• 谷静：高级分析师（镍），邮箱：suansuan29@126.com，期货从业资格号：F3016772，投资咨询从业号：Z0013246
• 封帆：高级分析师（铝、铅），邮箱：514168130@qq.com，期货从业资格号：F3036024
• 张圣涵：中级分析师（锌、铅），邮箱：769995745@qq.com，期货从业资格号：F3015806

九、免责声明

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