20210624-兴业证券-兴证销售每日AH推荐

兴证销售每日AH推荐 - 20210624 总结

核心内容概述

本报告为兴业证券机构销售每日精选内容，包含两大部分：【兴证家电】极米科技深度分析和**【兴证海外金融】挪威政府全球养老基金（GPFG）2020年投资追踪**。报告还附有活动预告和相关法律声明，强调了投资建议的风险提示与免责声明。

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【家电·颜晓晴】极米科技深度分析

主要观点

• 极米科技是智能微投行业的领军企业，代表国产品牌在该领域的崛起。
• 公司通过渐进式技术创新推动产品更迭，实现供给与消费的共振。
• 产品策略注重高端化发展，同时拓展多元应用场景，提升盈利能力。
• 公司具备强大科研能力，并采用渠道+营销双轮驱动策略巩固龙头地位。
• 未来公司将加速国内渗透，并全面布局海外市场，市场前景广阔。

投资建议

• 维持“审慎增持”评级。
• 短期关注：产品高端化、多元场景渗透、自研比重上升带来的盈利改善。
• 中长期关注：行业加速渗透下头部品牌整合市场、拓展市场份额及海外市场扩张。

财务预测（2021-2023E）

年份	营收（亿元）	营收增速	归母净利润（亿元）	净利润增速	EPS（元）	动态PE（倍）
2021	39.1	38.2%	5.1	91.1%	10.3	80
2022	53.9	37.8%	7.9	54.4%	15.9	52
2023	74.0	37.3%	11.8	48.9%	23.6	35

风险提示

• 上游芯片供给持续短缺
• 海外市场拓展不及预期
• 市场竞争加剧

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【海外金融观点】挪威政府全球养老基金2020年投资追踪

GPFG概况

• GPFG是全球最大的主权财富基金，由挪威政府设立，用于养老储备。
• 投资范围为全球除挪威以外的地区。

大类资产配置动态

1. 偏好发达市场，注重全球配置。
2. 权益投资为主，疫情期间占比先降后升。
3. 北美市场占比高，关注消费、金融、TMT、医疗等行业。
4. 固收类投资以发达国家为主。

重仓股动态

1. 2020年末，Top50重仓股市值占总持仓的25.8%。
2. 新兴市场加大中国配置，2020年末中国内地持仓占比为5.3%，同比增加1.0个百分点。
3. 前20大重仓股持有市值占中国市场总持仓额的53.0%。
4. 持股特征为核心资产+持仓时间久。

应对疫情冲击策略

1. 坚持大类资产配置基准，逆势增配权益资产。
2. 股票及债券投资结构分散，降低风险。
3. 增配科技股和消费股，并加大对中国公司的布局。
4. 减持新兴市场债券，以降低流动性风险。
5. 2020年全年投资收益率超10%，主要受益于2020H2全球权益市场回暖。

风险提示

• 宏观经济环境变动导致的资本市场波动
• 保费收入增长不达预期
• 政策落地效果不及预期
• 保险公司经营风险

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其他信息

• 活动预告：【兴证环保】瀚蓝环境线上交流，时间：2021年6月24日15:30。
• 法律声明：报告仅供兴业证券客户使用，不构成投资建议，投资者需自行独立判断。
• 免责声明：市场有风险，投资需谨慎。本报告内容仅供参考，不构成对任何人的投资建议。