20230504-东兴证券-证券行业2023Q1公募基金保有规模数据点评_市场波动加剧_基金销售承压_9页_876kb

东兴证券行业研究：市场波动加剧，基金销售承压

核心观点

受2023年一季度市场波动影响，公募基金保有规模出现分化，非货币基金规模同比增长458%，但股票+混合基金规模同比下降19.3%。券商在ETF及基金协同领域表现突出，增速领先于银行和互联网平台。展望2023年H1，权益市场高波动性或持续，ETF需求增长将为券商创造更多业务机会。

关键数据

• 基金销售TOP100家机构中，券商保有规模环比增长400%
• 招商银行、蚂蚁基金、天天基金继续保持前三名
• 头部机构修复能力更强，非货规模季内增速达409%-889%

竞争格局

1. 银行：前三名占据规模优势，但增速分化
2. 券商：发挥ETF协同优势，市场份额持续提升
3. 第三方平台：头部机构增速亮眼，小机构表现不及预期

投资逻辑

建议关注券商在大财富管理、ETF业务及券结模式的发展潜力，把握居民资产配置向公募基金转移的长期趋势。