20171228-中国银河-食品饮料_旺季在即_春节传统利好品牌价值显现_4页_377kb

食品饮料行业简评总结（2017年12月28日）

核心内容概述

2017年12月28日，食品饮料行业迎来显著上涨，板块涨幅达3.51%，位列涨幅榜第一。分析师周颖认为，春节旺季即将来临，传统利好效应开始显现，对品牌价值有积极影响。同时，近期多家白酒企业调整价格，为备战春节旺季做准备，显示出行业对需求和利润的重视。

主要观点

1. 行业持续强势表现

• 2017年表现：食品饮料板块全年涨幅达57.5%，延续2016年的强势。
• 近期表现：自12月初以来，板块涨幅达11.30%，在各一级行业中排名第一。
• 预判与实际一致：行业走势与分析师团队的预判基本吻合，显示市场对春节旺季的预期较为乐观。

2. 春节旺季与价格调整

• 价格调整趋势：11月中下旬至12月初，多家白酒企业如水井坊已发布公告上调出厂价及建议零售价，茅台也于近期宣布将从2018年起上调产品价格，平均上调幅度约18%。
• 调价目的：调价行为旨在理顺渠道价差，保障经销商合理利润，储备销售势能，提升旺季表现。
• 短期影响：春节旺季有助于提升白酒及食品饮料板块的活跃度，利好市场表现。
• 长期价值：品牌价值是中长期发展的核心，提价行为反映了品牌实力和市场认可。

3. 品牌价值与市场前景

• 贵州茅台：作为行业领军企业，其主导产品“贵州茅台酒”具有深厚的文化底蕴和强大品牌影响力，是世界三大蒸馏名酒之一。
• 业绩表现：2017年茅台酒基酒产量同比增长9%，预计销量增长34%，实现营业总收入600亿元，利润总额增长58%。
• 战略规划：公司“十三五”规划目标为2020年实现千亿级企业，其中酒类业务占比65%-70%，非酒类业务占比30%-35%，并计划培育2-3家上市公司。

投资建议

• 短期关注：建议投资者关注春节旺季对白酒板块及整个食品饮料板块的提振作用。
• 长期布局：重点看好贵州茅台、五粮液、水井坊、泸州老窖等一线品牌。
• 综合考量：建议投资者结合企业成长性、当前估值水平与市值合理性，把握市场机会。

风险提示

• 行业需求变弱：可能影响整体销售表现。
• 宏观及政策风险：宏观经济变化及政策调整可能带来不确定性。
• 食品安全风险：食品安全问题可能对品牌造成负面影响。

评级标准

• 行业评级：

  • 推荐：行业指数超越交易所指数平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：行业指数超越交易所指数平均回报。
  • 中性：行业指数与交易所指数平均回报相当。
  • 回避：行业指数低于交易所指数平均回报10%及以上。

• 公司评级：

  • 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
  • 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
  • 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

联系信息

• 分析师：周颖

  • 邮箱：zhouying_yj@chinastock.com.cn
  • 电话：(8610) 83571301
  • � 执业证书编号：S0130511090001

• 研究部地址：

  • 上海：浦东新区富城路99号震旦大厦15楼
  • 深圳：福田区福华一路中心商务大厦26层
  • 北京：西城区金融街35号国际企业大厦C座

• 公司网址：www.chinastock.com.cn

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