20171220-中国银河-食品饮料行业简评研究_春节旺季活跃度显现_把握板块机会_4页_400kb

食品饮料行业简评总结（2017年12月20日）

核心内容概述

2017年12月20日发布的食品饮料行业简评指出，该板块在2017年持续走强，表现优于市场整体。随着春节旺季的临近，板块活跃度进一步显现，具备较强的投资价值。分析师周颖认为，应关注春节对白酒及食品饮料板块的提振效应，并建议投资者把握当前机会。

主要观点

1. 行业表现强劲

• 食品饮料板块在2017年表现突出，年初至今涨幅达 55.98%，位居各一级行业涨幅榜首。
• 本周三（12月20日）板块指数（CI005019）涨幅为 2.12%，已连续3日上涨。
• 12月初以来，行业板块涨幅达 10.15%，显示市场对春节旺季的预期升温。

2. 五粮液引领行业变革

• 五粮液于12月18日召开大会，李曙光董事长上任后首次亮相，提出“二次创业”战略。
• 五粮液集团2017年1-11月实现销售收入 732.8亿元，同比增长 10.9%；利润总额 134.5亿元，同比增长 42.6%。
• 全年预计集团收入将突破 800亿元，利润突破 140亿元。
• 五粮液“十三五”规划目标为千亿营收，其中酒业贡献将提升至 600亿元，五粮液品牌目标为 400亿元，系列酒目标为 200亿元。

3. 春节旺季对行业提振显著

• 从基本面来看，中秋国庆及春节是白酒销售旺季，11月中下旬至12月初多家白酒企业上调出厂价及建议零售价，为春节旺季储备销售势能。
• 该板块在分析师报告发布后，涨幅迅速提升，已从行业中间位置跃居第一，市场表现与预期一致。

投资建议

• 建议投资者关注 2018年春节旺季 对白酒板块及整个食品饮料板块的提振作用。
• 看好 贵州茅台、五粮液、水井坊、泸州老窖 等一线白酒品种的价值表现。
• 投资者可综合考虑 成长性、当前估值水平与市值合理性，把握板块内个股的投资机会。

关键信息

• 行业数据：

  • A股总市值：608,541.46亿元
  • 流通A股市值：226,276.66亿元
  • 行业市盈率：46.64
  • 行业市净率：6.79
  • 行业市销率：6.63

• 评级体系：

  • 行业评级：推荐（行业指数超越市场平均回报20%以上）、谨慎推荐（超越市场平均回报10%-20%）、中性（与市场平均回报相当）、回避（低于市场平均回报10%以下）。
  • 公司评级：推荐（公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%以上）、谨慎推荐（超越10%-20%）、中性（相当）、回避（低于10%）。

风险提示

• 行业需求变弱
• 宏观及政策风险
• 食品安全风险

联系信息

• 分析师：周颖

  • 执业证书编号：S0130511090001
  • 联系电话：(8610) 83571301
  • 邮箱：zhouying_yj@chinastock.com.cn

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