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菜粕早报2024-12-12总结

一、市场观点与策略

1. 基本面： 菜粕价格低位震荡，短期受限于需求淡季，反弹空间受限。进口菜籽及菜粕库存处于高位，现货需求减少，油厂压榨量高位回落，盘面短期跟随豆粕低位震荡，整体偏空。
2. 基差： 现货价差贴水期货，基差-134，显示现货对期货价格支撑不足，偏空。
3. 库存： 菜粕库存7万吨，上周减少1667%，同比下降40%，库存压力仍较大，偏空。
4. 盘面： 价格在20日均线下方且呈下行趋势，偏空。
5. 主力持仓： 主力多单增加，资金流入，或有一定支撑作用，偏向多头。
6. 预期： 短期仍受进口油菜籽供应与需求淡季影响，震荡回落为主，预计进入震荡偏弱格局。操作上建议关注日内2240至2300价格区间。

二、近期要闻

1. 国内： 水产养殖进入冬季淡季，供需两淡，利空菜粕需求。
2. 国际： 加拿大油菜籽产量小幅降低，支撑外盘，但中加贸易关系仍有变数。
3. 全球： 油菜籽产量小幅减少，俄乌冲突持续对大宗商品支撑有限。

三、主要逻辑与风险点

1. 利多因素： 加拿大油菜籽低于预期、国内库存压力不大。
2. 利空因素： 进口油菜籽到港量充足、国内需求淡季、加拿大产区丰产预期。
3. 风险点：
   • 国内水产需求短期内继续转淡，下行压力增大。
   • 进口加拿大油菜籽集中到港，加剧供应压力。

四、数据简要分析

近期豆粕与菜粕价差震荡变化，国内油厂菜籽与菜粕库存压力维持。供需平衡表显示，2023年国内油菜籽和菜粕库存较往年有增加趋势，当前库存高企。进口菜籽到港量有所回落，但进口成本仍呈上行趋势，短期供应压力依然存在。