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年前大盘调整，关注绩优个股低吸机会

核心内容概览

本报告为渤海证券通信行业周报，发布于2016年12月27日，由分析师徐勇撰写，重点分析通信行业近期走势、政策动态、重要公司公告及投资策略，建议投资者关注绩优个股的低吸机会。

主要观点

• 通信行业在大盘回调背景下整体微涨，但子行业表现分化，通信运营板块因中国联通混改消息刺激涨幅显著，通信设备板块则整体走弱。
• 通信板块TTM估值为52.6倍，相对于全体A股估值溢价率为283%，显示出一定的吸引力。
• 市场整体处于震荡状态，资金面紧张，机构调仓接近尾声，投资者观望情绪浓厚。
• 报告建议关注具有良好业绩支撑且年报有高增长预期的个股，如混改、移动支付和5G概念。
• 通信行业整体评级为“中性”，推荐股票池包括海能达、中国联通和硕贝德。

关键信息

行业走势

• 近五日沪深300指数下跌0.67%，SW通信行业上涨0.96%。
• 通信运营板块上涨5.96%，通信设备板块下跌0.46%。
• 个股表现分化，移动支付概念个股如东信和平、中海达、优博讯涨幅居前，而前期涨幅较大或出现黑天鹅事件的个股如同洲电子、信威集团、中茵股份跌幅较大。
• 通信板块整体交投不活跃，以涨少跌多为主。

估值分析

• 截止12月27日，通信板块TTM估值为52.6倍，相对于全体A股估值溢价率为283%。
• 在A股震荡过程中，通信板块的走强有助于估值溢价率的回升。

投资策略

• 大盘持续整理，后市将继续寻底，短期热点集中在混改、AR和基建。
• 报告建议投资者采取逢低吸纳策略，关注绩优个股。
• 避免本年度涨幅较大的个股在年底的兑现行为。
• 股票池推荐海能达、中国联通和硕贝德。

行业要闻

政策动态

• IMT-2020即将对首家企业进行5G第二阶段测试：5G技术研发试验第二阶段测试正式启动，测试内容包括连续广域覆盖、热点高容量、低时延高可靠、低功耗大连接等。
• 工信部推动通信业发展：从行业转型升级、融合创新、普惠共享、安全绿色发展四个方面推动通信业发展，强调加快5G研发、拓展数字经济、推动农村宽带建设等。
• 中国LoRa物联网产业运营联盟成立：由鹏博士、Semtech发起，联合多家企业，标志着LoRa技术在国内正式进入大规模部署阶段。

运营商动态

• 爱立信、华为、诺基亚、思科发起NFV-ITI联盟：旨在优化集成部署成本，简化多厂商协作流程，加速云化网络商用。
• 2016年运营商投资超4300亿元：全国所有地市基本建成光网城市，4G用户突破7亿户，宽带接入网业务扩大试点，吸引民间投资超100亿元。
• 中国电信11月运营数据：4G用户净增433万，累计达1.1730亿户；宽带用户净增66万，累计达1.2223亿户。

设备与技术

• 卫星产业迎战略部署：中国首颗碳卫星升空，标志着卫星技术在新应用领域取得突破，卫星产业将作为“十三五”期间的重点布局领域。
• 中国电信重启CN2网络扩容工程：集采业务路由器42台，推进网络升级。
• 中国电信启动G.652D光纤集采：规模预估为3500万芯公里，为目前最先进的城域网用非色散位移光纤。

重要公司公告

• 中国联通混改试点：推动基础业务经营模式转型，加快创新业务规模效益发展，建立真正市场化的机制。
• 中兴获得意大利10亿美元合约：涉及意大利流动电话网络供应，为中兴在欧洲市场扩张带来契机。
• 富春通信投资留白影视：以3520万元增资，持有5.1765%股权，符合公司“影视+游戏”泛娱乐战略。
• 大唐电信出售广州要玩21.2%股权：挂牌底价为36888万元，转让后持有78.8%股权。
• 中国电信号百控股重组获批：通过发行股份及支付现金收购四家文娱传媒公司，打造互联网文化娱乐平台。
• 高新兴推出限制性股票激励计划：拟向814名激励对象授予3800万股，业绩考核目标明确。
• 信威集团澄清质押风险：实控人王靖持股未跌破平仓线，融资条件优于市场平均水平。
• 通光线缆中标4053万元合同：全资子公司参与国家电网招标，中标金额为4053万元。
• 通鼎互联中标中国联通项目：中标金额为5128.7万元，涉及电力电缆集中采购。
• 硕贝德子公司科阳光电效益显现：业务开始好转，效益将在下半年及明年逐步显现。
• 键桥通讯获得支付业务许可证续展：子公司点佰趣获得续展，业务范围包括银行卡收单和预付卡发行与受理。
• 海格通信子公司为中移动项目中标候选人：涉及传输管线工程施工服务，预算合计60.12亿元。
• 初灵信息子公司取得信息系统集成资质：资质等级为贰级，有助于提升公司业务能力。
• 梅泰诺设立北京中关村银行：作为民营银行股东，认购总股本2.50%。
• 日本藤仓拟增资亨通新能源智控：增资至49%，推动新能源汽车领域发展。

总结

报告指出，通信行业在当前市场环境下仍具备一定的投资价值，建议投资者关注具备良好业绩支撑的个股，采取逢低吸纳策略。同时，行业政策支持和技术发展为通信板块带来长期增长潜力，特别是5G、物联网和卫星产业等方向。在具体投资标的方面，推荐中国联通、海能达和硕贝德，以应对市场调整期的低吸机会。