20250825-宝城期货-铜铝周报_海外宏观回暖_国内产业临近旺季_12页_1mb

铜铝周报分析总结

根据宝城期货投资咨询部的 2025 年 8 月 25 日铜铝周报，现对主要内容进行总结如下：

一、宏观因素

美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔会议上的讲话被市场解读为“鸽派”，暗示 9 月议息会议可能降息，市场降息预期升温，美元下跌、美股大涨。海外宏观环境回暖，但国内商品氛围冷却，有色金属板块承压运行。

二、铜市分析

1. 沪铜上周偏弱运行，持仓量变化不大，振幅下降，但受宏观暖风吹提振，现货及期货价格上涨。
2. 产供端方面，1月以来铜矿加工费持续低位，冶炼产能过剩。
3. 社会库存累库偏缓，下游需求缓慢回升，旺季临近，预计铜价表现强势。

三、铝市分析

1. 沪铝上周探底回升，持仓结构呈现减仓下行后增仓上行趋势，得益于宏观利好支撑。
2. 电解铝社会库存小幅去化，铝棒库存去库缓慢，下游需求尚未明显改善。
3. 升贴水维持偏低水平，进口窗口不具备完全打开条件，预计铝价偏强运行。

四、核心观点及展望

作者表示，海外宏观回暖及国内产业旺季临近共同支撑铜铝价格。短期建议关注库存及下游需求变化，中长期可关注宏观政策对市场的指引。

免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议。投资者需独立判断，谨慎决策，宝城期货不承担任何责任。