> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 工业硅期货早报总结 ## 核心内容概述 本报告为2026年7月22日工业硅及相关产业链的期货早报，涵盖工业硅、多晶硅、有机硅和铝合金等主要下游产业的基本面、持仓数据、库存、成本利润及市场预期。整体市场呈现震荡态势，工业硅价格受成本支撑，但需求疲软；多晶硅则因库存高位和成本压力面临偏空预期。 --- ## 工业硅基本面分析 ### 供给端 - 上周工业硅供应量为8.8万吨，环比减少1.12%。 - 新疆地区样本通氧553生产成本为8946.3元/吨，环比持平，枯水期成本支撑有所上升。 ### 需求端 - 上周工业硅需求为7.3万吨，环比持平。 - 多晶硅库存为31.8万吨，处于历史高位。 - 有机硅库存为76500吨，处于低位，有机硅生产利润为1970元/吨，盈利状态。 - 铝合金锭库存为2.19万吨，处于低位，进口亏损为821元/吨，中性。 - A356铝送至无锡运费和利润为681.72元/吨，再生铝开工率为51.1%，环比减少0.58%。 ### 基差 - 07月21日，华东不通氧现货价9050元/吨，09合约基差为775元/吨，现货升水期货。 ### 库存 - 社会库存为54万吨，环比减少2.35%。 - 样本企业库存为181500吨，环比增加1.00%。 - 主要港口库存为12.5万吨，环比增加0.81%。 ### 盘面 - MA20向下，09合约期价收于MA20下方。 ### 主力持仓 - 主力持仓净空，空减。 ### 市场预期 - 工业硅2609：在8210-8340区间震荡。 - 供给端排产有所增加，但持续处于低位；需求复苏有所抬头，成本支撑有所上升。 - 偏多。 --- ## 多晶硅基本面分析 ### 供给端 - 上周多晶硅产量为21900吨，环比增加0.92%。 - 7月预测排产为9.82万吨，环比增加5.93%。 ### 需求端 - 硅片产量为12.34GW，环比减少1.35%。 - 硅片库存为27.12万吨，环比减少3.07%，但目前生产为亏损状态。 - 7月硅片排产预计为52.32GW，环比减少5.71%。 - 电池片产量为52.15GW，环比增加8.91%，7月预计排产为56.23GW，环比增加7.82%。 - 组件产量为38.2GW，环比增加4.94%，7月预计排产为41.95GW，环比增加9.81%。 - 组件生产为盈利状态，国内月度库存为24.76GW，环比减少51.73%；欧洲月度库存为28.85GW，环比减少8.52%。 ### 基差 - 07月21日，N型致密料31000元/吨，09合约基差为-2010元/吨，现货贴水期货。 ### 库存 - 周度总库存为31.8万吨，环比增加2.58%，处于历史高位。 ### 成本与利润 - 多晶硅行业平均成本为39.95元/千克，生产所得为-8200元/吨，成本支撑有所减弱。 ### 市场预期 - 多晶硅2609：在33220-34300区间震荡。 - 供给端排产持续增加，需求端硅片生产持续减少，电池片和组件生产持续增加，但总体需求有所衰退，后续或有反弹。 - 偏空。 --- ## 市场逻辑与风险点 ### 主要逻辑 - 工业硅：供给收缩但需求不足，库存高压制约反弹。 - 多晶硅：供给持续增加，需求疲软，库存高位，成本支撑减弱。 ### 主要风险点 - 工业硅：复产节奏超预期，多晶硅需求持续走弱。 - 多晶硅：多晶硅需求持续走弱，库存持续高位。 --- ## 利多与利空因素 ### 利多因素 - 西南枯水期减产，成本支撑。 - 有机硅需求回暖。 ### 利空因素 - 多晶硅减产，库存高位。 - 下游需求疲软。 --- ## 重要提示 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。