> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年上半年工业硅与多晶硅市场分析总结 ## 核心内容 2026年上半年，工业硅与多晶硅市场整体呈现弱势回落态势，供需格局宽松，库存持续累积，价格承压。行业政策调控、成本支撑、下游需求疲软等因素共同作用，导致市场震荡下行。 ## 主要观点 ### 1. 工业硅市场 - **供给端**：全国工业硅产量同比增长 $20.1\%$，新疆地区为稳定增产区域，产量占比约63%，上半年新增产能主要来自上下游一体化项目。西南地区在丰水期集中复产，带动全国开工率逐步提升，但整体仍维持在30%以下。 - **需求端**：多晶硅、有机硅需求偏弱，叠加铝合金需求增长有限，整体工业硅需求承压。有机硅行业持续执行减产政策，进一步压制工业硅需求。 - **库存情况**：全国显性社会库存达到45.4万吨，为同期历史高位，期货仓单同步累积至15.9万吨。库存结构从厂库向贸易商转移，但去库动力不足。 - **价格走势**：工业硅价格自高位持续下跌，市场情绪低迷。短期内价格预计维持区间震荡，主力合约波动区间参考8200-8800元/吨，操作上以逢高做空为主。 ### 2. 多晶硅市场 - **供给端**：多晶硅行业平均产能利用率约30%，新疆低成本产能支撑较强，西南地区因电价高企开工不足。上半年总产量52.3万吨，同比明显下滑。 - **需求端**：光伏终端装机复苏不及预期，硅片企业采购意愿弱，导致多晶硅库存压力高位。出口退税调整刺激一季度集中出货，但透支后续需求。 - **库存情况**：多晶硅库存持续高位，一季度厂库冲高至30万吨以上，二季度库存小幅回落但未被终端实质消化。 - **价格走势**：多晶硅价格持续回落，市场均价波动区间参考34000-40000元/吨，操作上以逢高做空为主，需警惕政策扰动。 ## 关键信息 ### 供给情况 - **全国工业硅产量**：1-6月总产量约196万吨，同比增长 $20.1\%$。 - **新疆地区产量**：上半年累计产量约124万吨，占全国总产量63%，同比增幅超40%。 - **西南地区产量**：6月丰水期集中复产，单月产量达36万吨，环比提升 $8.15\%$。 ### 需求情况 - **多晶硅需求**：光伏终端清淡，硅片排产拖累需求，行业库存维持高位。 - **有机硅需求**：受协同减产政策影响，开工率维持在70%左右，DMC产量同比下滑10.5%。 - **铝合金需求**：为三大下游中唯一具备韧性的板块，但增量有限，仅能小幅对冲需求下滑。 ### 出口情况 - **工业硅出口量**：1-5月合计31.6万吨，同比上涨4.4万吨。 - **出口趋势**：年初出口退税下调、硅粉加征关税政策落地，海外采购转向高纯块硅。4月出口量创同期新高，5-6月海外采购节奏放缓，国内供给过剩，港口库存持续堆积。 ### 产能变动 - **新增投产**：甘肃东方希望新能源有限公司、黑河硅基新材料有限公司、内蒙古兴发科技有限公司等新增投产，主要为上下游一体化配套项目。 - **存量提产**：新疆其亚铝电有限公司在上半年提产10万吨，为铝产业一体化配套。 - **无变动企业**：云南永昌硅业等本土硅企、通威股份、协鑫科技等一体化龙头未新增产能。 ### 政策影响 - **能耗限额调整**：新疆工业硅会议释放政策信号，能耗限额下调至3200kgce/t，未配套余热发电的生产线将面临限产。 - **碳排放管理**：强制性碳排放限额管理，企业一旦超标将面临整改或限产。 - **环保监管**：氯化钙工艺因设备腐蚀、氯化氢气体排放及安全风险，可能被逐步淘汰。 ## 风险提示与免责声明 - 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性及时效性。 - 分析观点不构成投资建议或交易依据，投资者需自行承担风险。 - 期货市场风险巨大，可能导致本金全部损失，建议审慎决策。 ## 数据来源 - Wind、文华财经、格林大华期货研究院 - Mysteel、百川盈孚、SMM、格林大华期货