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华联期货工业硅月报（2025年8月）

核心内容总结

本月工业硅市场整体下行，价格和期货合约波动主要受“反内卷”政策降温影响。现货基准品价格从7月末的9164元/吨降至8976元/吨，下跌4.57%，期货主力合约月度跌幅4.11%。供应端，西南和西北产区复产增加，产量环比上升，预计下月继续小幅增长。需求方面，有机硅和多晶硅需求稳定，铝合金需求疲软，中国工业硅出口量创24年新高（7月出口7.4万吨，环比增8.32%）。成本利润受价格下移压缩，多数企业亏损，库存高位难以去化（截至8月29日，交割库库存252265吨，几乎持平）。展望短期政策支持可能利多，但长期供过于求格局偏弱震荡。热点资讯包括价格法修正草案意见征集、出口监管倡议、产能收储证伪传闻，以及中央财经委强调的市场监管政策。

报告指出，影响工业硅的关键因素包括供应增加（利多）、需求稳定（中性）、库存高位（利空）等，综合判断偏多，但需警惕市场情绪和宏观政策变化。图表展示供给需求数据，支持战略如期货空头为主，贸易商考虑卖出看跌期权保护库存。

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