20220727-财通证券-安克创新-300866.SZ-1+4重新定义氮化镓_充电业务空间望超预期_5页_969kb

安克创新充电业务分析总结

核心内容

安克创新（Anker）作为全球领先的充电品牌，近期发布“1+4”氮化镓快充新品矩阵，标志着其在快充技术领域的再次突破。此次发布的产品包括多口快充头、二合一超级充、家用插座等，最高功率达到150W，显著拓展了消费电子设备的充电覆盖范围。

主要观点

行业趋势

• 快充标准化进程加快：多品类充电接口正向统一化发展，Type-C接口将成为主流，降低第三方品牌进入门槛。
• 快充协议持续升级：PD3.1协议已支持最高240W输出功率，推动快充行业渗透率提升。
• 国内外协议互联互通：国内UFCS协议与PD协议的融合将促进快充技术的广泛应用。

公司优势

• 技术领先：安克早在2018年便通过股权投资南芯、纳微等公司布局氮化镓技术，率先实现GaN快充量产。
• 产品矩阵丰富：新品采用多项核心技术，如PowerIQ 4.0、AI智能温控、创新堆叠技术等，提升充电效率与安全性。
• 成熟的渠道与供应链体系：公司拥有全球领先的销售渠道与供应链管理能力，有助于其在快充市场持续扩张。

关键信息

产品详情

• 安克733全氮化镓65W超极充：价格499元，重量320g，输出65W，电池容量10000mAh，核心技术包括全氮化镓技术与PowerIQ 4.0。
• 安克735全氮化镓65W充电器：价格299元，重量132g，输出65W，核心技术为全氮化镓技术。
• 安克737全氮化镓120W充电器：价格499元，重量187g，输出120W，与英飞凌联合研发，效率提升95%。
• 安克747全氮化镓150W充电器：价格589元，重量250g，输出120W，兼容1000+设备，支持多设备同时充电。
• 安克717氮化镓140W充电器：价格539元，重量250g，输出140W，采用AI智能温控与创新堆叠技术。
• 安克737移动电源24000mAh：价格999元，重量607g，输出140W，支持大功率快充。
• 安克615全氮化镓插座充电器：价格399元，输出65W，支持双向快充技术。

合作情况

• 英飞凌：联合研发氮化镓120W与150W充电器，提供高能效解决方案。
• 英诺赛科：2022年1月合作，专注于硅基氮化镓研发，具备全球最大8英寸硅基氮化镓晶圆生产能力。
• Navitas：2018年3月股权投资，持股2.79%，为GaN功率IC行业领导者。
• 南芯科技：2018年1月股权投资，持股5.25%，提供高性能IC解决方案。
• 智融科技：2021年8月股权投资，持股0.99%，主营电源管理芯片研发。

投资建议

• 盈利预测：预计公司2022-2024年营收分别为157.89亿元、206.86亿元、269.43亿元，同比增长25.56%、31.02%、30.25%。
• 净利润预测：预计2022-2024年归母净利润分别为11.30亿元、13.94亿元、18.27亿元，同比增长15.07%、23.44%、31.04%。
• 估值指标：公司PE（2024E）为16.12倍，PB（2024E）为2.84倍，估值持续下降，显示市场对其未来增长预期较高。

风险提示

• 新产品销售不及预期：新产品市场接受度存在不确定性。
• 行业竞争加剧：快充市场日趋激烈，可能影响公司市场份额。
• 宏观经济下行：整体经济环境变化可能影响消费电子市场需求。

财务数据概览

盈利预测（单位：亿元）

财务指标（单位：%）

总结

安克创新凭借在氮化镓技术领域的持续投入与创新，成功推出多款高性能快充产品，推动其在快充市场中的竞争力。随着快充协议标准化和消费电子设备多样化，公司有望在广阔的市场空间中实现业绩增长。分析师维持“增持”评级，认为其下半年新品储备充足，具备增长潜力。