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中原期货研究所晨会纪要总结（2025年7月2日）

宏观市场概况

• 道琼斯指数上涨0.908%，纳斯达克指数下跌0.819%，标普500小幅下跌0.112%。
• 恒生指数下跌0.872%，SHIBOR隔夜利率下行3.868%。
• 美元指数震荡微涨0.005%，美元兑人民币保持稳定。
• COMEX黄金上涨1.053%，白银小幅下跌0.234%。

品种分析

1. 农产品

• 花生：市场平稳，长期供需双弱，建议以空为主。
• 油脂类（豆油、棕榈油）：成交大幅萎缩，外盘干旱及出口增量预计支撑短期弱势震荡。
• 白糖：国内报价小幅上调，进口压力下短期建议5750-5800区间震荡。
• 玉米：现货涨10-20元/吨，供应端挺价与需求替代博弈，关注2400关键压力。
• 生猪：现货报价14.56元/公斤，期货贴水；等待消费改善现货支撑。
• 鸡蛋：产区报价2.5元/斤，观望为主。
• 碳酸锂：价格探底回升，供应压力明显，技术位关注61000支撑与63500压力。

2. 工业金属

• 铜铝：铜价冲高现货升水回落，铝库存累库，基本面中性，关注多单机会。
• 氧化铝：产能扩张，现货价格低位，建议短多长空。
• 双焦：焦煤价格小幅下跌，焦企提降后短期震荡趋弱运行。
• 螺纹钢/热卷：螺纹库存偏低，热卷小幅累库；钢价上行压力大，持谨慎态度。
• 铁合金（硅铁、硅锰）：市场情绪偏空，短期逢高减仓。

3. 金融及能源

• 期权市场：多数股指期货贴水扩大，中金所50ETF期权PCR上升，建议趋势投资者防守策略。
• 能源化工：烧碱价格下行，尿素波动上行，短期区间1700-1800元/吨运行。
• 原油：NYMEX原油、布伦特原油延续小幅上涨。
• 硅锰、焦煤：价格承压，短期观望。

期权与股指

• 期权市场：不同板块表现分化的波动情况，短期重点仍放在工业品上。
• 股指整体：红盘收市，总成交量巨大，题材股仍具热度。建议IM、IC低吸，且逆市场情绪操作。

关键事件与解读

• 中央财经委会议聚焦“统一大市场”与“海洋经济”，需关注深海装备、高端装备制造板块。
• 美联储主席鲍威尔未排除7月降息可能，关税政策或影响货币政策。
• 光伏玻璃企业集体减产以利于行业健康发展。
• 房地产企业投资热情回升，房企“三箭齐发”恢复信心。

风险提示与免责声明

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