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晨会纪要总结（2025年第65期）

一、核心内容概述

本期晨会主要围绕宏观经济数据、外盘与内盘商品价格走势及主要品种的操作建议展开。内容涵盖全球及中国主要金融市场指标、商品期货市场动态、行业供需情况及投资策略分析，旨在为投资者提供市场参考与操作方向。

二、宏观要闻

1. 金融数据

   • 中国一季度社会融资规模增量累计15.18万亿元，同比增长7%。
   • M2同比增长7%，M1同比增长1.6%，M0同比增长11.5%。
   • 人民币贷款增加9.78万亿元，其中住户贷款增长显著。

2. 中美贸易关系

   • 商务部回应美方豁免部分产品的“对等关税”，强调保护主义不可取，呼吁美方回归平等对话。
   • 美国对手机、PC、服务器、半导体等产品有条件豁免关税，市场情绪有所回暖。

3. 重要数据发布

   • 中国将发布一季度GDP、贸易帐等宏观经济数据。
   • 欧洲央行或降息25个基点，美联储官员讲话影响市场。
   • 国内成品油调价窗口开启，欧佩克与IEA发布原油月报。

4. 政策动态

   • 国务院新闻办公室举行一季度经济数据发布会。
   • 工信部发布首批中国消费名品名单，涉及多个品牌及企业。
   • 民政部与国家邮政局联合推动“地名+邮政快递”利农惠农服务，助力乡村振兴。
   • 陕西省实施养老机构预收费管理办法，加强监管。

5. 海南旅游数据

   • 一季度海南入出境人员达63.4万人次，同比增长10.4%；入出境交通运输工具增长23.4%。

三、主要品种市场分析

1. 农产品

• 花生：现货市场僵持，需求支撑不足，建议关注5-10正套。
• 油脂：豆油与棕榈油成交减少，MPOB数据显示库存略增，预计国内市场走势强于国际市场，建议回调做多。
• 白糖：主力合约收于6086元/吨，短期偏强震荡，建议逢回调至6030-6050支撑区轻仓试多，需警惕巴西产量影响。
• 玉米：主力合约微涨，处于政策底与市场顶博弈，建议在2250-2300元区间波段操作，警惕高库存下抛售风险。
• 生猪：现货稳定，养殖端观望为主，期货主力转换，建议阶段日内操作。
• 鸡蛋：现货上涨，但上涨空间有限，建议关注反弹做空机会。

2. 能源化工

• 烧碱：库存环比下降，但基本面偏弱，建议关注7万关口多空博弈。
• 尿素：价格稳定，库存压力有限，建议关注1780-1900元/吨运行区间。
• 碳酸锂：供应高位，下游库存压力大，建议空单继续持有，警惕上游减产风险。
• 双焦：低位趋稳，震荡运行，关注钢焦博弈与政策支撑。

3. 工业金属

• 铜铝：库存连续下降，市场情绪回暖，建议注意宽幅震荡，短期以防守为主。
• 氧化铝：现货价格跌至成本线附近，建议中线偏空对待。
• 螺纹热卷：库存去化放缓，关注国内政策支撑，短期震荡运行。
• 铁合金：锰硅全面亏损，硅铁低位震荡，关注钢招价格指引。

4. 期权金融

• 股指：A股反弹，成交量放大，建议短期多单减仓，关注3180点支撑。
• 期权：隐含波动率上升，建议波动率投资者买入宽跨式做多波动率。
• 市场情绪：政策支持下市场信心恢复，但关税风险依然存在，需理性对待。

四、关键信息总结

• 宏观层面：中国金融数据表现良好，中美贸易关系缓和，市场情绪回暖。
• 商品市场：外盘与内盘商品价格整体震荡，部分品种如黄金、白糖、玉米等表现偏强，而烧碱、碳酸锂等偏弱。
• 操作建议：建议关注回调做多、正套策略及波动率交易，同时警惕供应端压力与政策不确定性。
• 市场风险：关税政策仍存不确定性，需注意市场波动，操作上保持理性。

五、联系方式

• 公司地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼
• 电话：4006-967-218
• 网址：www.zyfutures.com
• 分支机构：
  • 上海分公司：021-68590799
  • 西北分公司：0951-8670121
  • 山东分公司：0531-82955668
  • 新乡营业部：0373-2072882
  • 南阳营业部：0377-63261919
  • 灵宝营业部：0398-2297999
  • 洛阳营业部：0379-61161502
  • 西安营业部：029-89619031
  • 杭州营业部：0571-85236619

六、免责条款

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