20170326-兴业证券-全球视角系列_特朗普新政再度受阻_避险情绪回升_13页_501kb

文档总结

核心内容

本文档是一份由兴业证券研究所发布的市场分析报告，重点分析了2017年3月全球及中国宏观经济形势、市场动态、政治事件及其对经济的影响。

主要观点

• 全球经济：

  • 发达国家货币宽松政策接近尾声，全球利率面临上行压力。
  • 中国汇率受美国施压难以贬值，制约了中国货币政策的放松空间。
  • 2017年中国经济整体预计呈现“前高后低”的走势。

• 全球市场动态：

  • 特朗普新政受阻，导致市场避险情绪回升，美元、美股下跌，而日元、黄金和美债上涨。
  • 国际油价受供给过剩担忧压制，全球再通胀进程面临不确定性。

• 全球大事述评：

  • 法国大选中，马克隆的获胜概率持续上升，勒庞的支持率下降，菲永保持不变。
  • 特朗普废除奥巴马医改宣告暂时失败，影响其财政议程的推进。
  • 荷兰大选中，极右翼政党失利，自民党取得多数席位，可能组建联合政府。
  • 英国宣布启动退欧程序，欧盟要求英国在未来6年内支付600亿欧元。

• 经济数据：

  • 美国2月耐用品订单环比增长1.7%，但耐用消费品和非国防资本货物订单不及预期。
  • 欧元区制造业和服务业PMI均创71个月以来新高，显示经济回暖。
  • 英国2月CPI同比升至2.3%，核心CPI同比升至2%，通胀压力上升。

关键信息

美国

• 2月耐用品订单环比初值为1.7%，延续1月向好趋势，但非国防资本货物订单（飞机除外）环比为-0.1%。
• 房地产销售数据强劲，新屋销售环比增长6.1%。
• 消费者服务、公用事业和房地产板块小幅上涨，而汽车和金融板块下跌。
• 首次申请失业金人数上升至26.1万，创去年12月以来新高。
• 堪萨斯城联储制造业活动指数达到20，创2001年以来新高。

欧元区

• 3月制造业PMI初值为56.2，服务业PMI初值为56.5，均创71个月以来新高。
• 德国制造业PMI为58.3，服务业PMI为55.6，均为历史高位。
• 法国制造业PMI为53.4，服务业PMI为58.5，显示经济扩张。
• 欧元区消费者信心指数上升，但德国消费者信心降至近五个月最低。

英国

• 2月CPI环比增长0.7%，同比升至2.3%，核心CPI同比升至2%。
• 英国零售数据向好，环比增长1.4%。
• 英国房价连续三个月上涨，3月Rightmove房价环比增长1.1%。
• 英国退欧程序即将启动，欧盟要求支付600亿欧元。

日本与周边国家

• 日本制造业PMI回落至52.6，但仍处于扩张区间。
• 韩国出口同比略降，但进口强劲。
• 台湾出口订单同比增速达22%，创2006年以来新高。
• 马来西亚、泰国等国家的CPI同比上升，显示通胀压力。

投资评级说明

• 行业评级：基于行业股票指数相对上证综指/深圳成指的表现，分为推荐、中性、回避。
• 公司评级：基于公司股价相对大盘的涨跌幅，分为买入、增持、中性、减持。

联系方式

分析师团队

• 王涵 S0190512020001
• 贾潇君 S0190512070005
• 卢燕津 S0190512030001
• 王连庆 S0190512090001
• 王轶君 S0190513070008
• 段超 S0190516070004

研究助理

• 喻坤
• 肖金川

联系信息

• 王涵：wanghan@xyzq.com.cn

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图表与数据来源

• 所有图表和数据均来自Bloomberg和兴业证券研究所。