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医药行业双周报总结（2013年10月15日）

核心内容

本报告总结了2013年10月医药行业的市场表现、政策动态、价格跟踪、重点公司分析及投资策略。整体来看，医药行业在二级市场表现弱于大盘，但部分子行业如医疗服务表现突出，显示出较强的抗风险能力。同时，政策支持和行业创新成为推动行业发展的重要因素。

主要观点

• 医药行业整体表现：
  沪深300指数上涨2.21%，而申万医药指数仅上涨0.75%，在23个一级行业中排名垫底。但医疗服务板块表现亮眼，涨幅达6.82%，为子行业之首，而化学制剂板块小幅下跌0.22%。

• 医药行业资金流向：
  医药商业板块净流入资金33,679,381元，金额流入率为0.65%，为子行业唯一正向流入板块。其他子行业如中药、生物制品等资金流入为负，尤其是中药板块净流入资金为-766,906,269元，金额流入率为-2.89%。

• 医药行业政策动态：

  • 北京扩大社区药品医保报销范围，新增224种药品纳入报销，大幅提高报销比例，有利于缓解大医院就诊压力。
  • 北京实现基药100%抽验，强化药品质量监管，重点监测儿童药物。
  • 我国生产的乙型脑炎减毒活疫苗首次通过WHO预认证，标志着中国疫苗产品获得国际认可，为进入国际市场铺平道路。
  • 甘肃定西创新中药材融资模式，通过仓单质押等方式解决中医药产业融资难题。

关键信息

化学原料药及中药材价格跟踪

• 化学原料药：
  维生素A及叶酸价格稳定，国产维生素E价格轻微下跌，目前为94元/Kg。氯化胆碱价格波动较小，维持在4.8元/Kg。

• 中药材：
  丹参、三七、金银花等延续价格趋势，未出现大幅波动。玉林市场太子参价格下跌，目前为48元/Kg，同比下降17.24%。

重点公司分析

• 福安药业（300194）：
  抗生素“最坏日子”已过，专科药有望带来业绩爆发。预计2013-2015年EPS分别为0.31元、0.56元、0.87元，对应PE分别为69X、37X、24X。建议“买入”。

• 益佰制药（600594）：
  县级医院终端放量明显，产品梯队优化，建议“买入”。

• 莱美药业（300006）：
  埃索美拉唑及乌体林斯市场空间巨大，业绩弹性提升，建议“买入”。

• 康缘药业（600557）：
  稀缺性中药注射剂资源性品种，长期增长有保障，建议“买入”。

• 以岭药业（002603）：
  基药在县级医院及基层市场放量，业绩增速加快，建议“买入”。

• 信邦制药（002390）：
  主营业务恢复，收购企业质地优良，建议“买入”。

投资策略

• 建议配置医药政策影响较小的板块，如医疗服务板块。
• 重点关注具备重磅专科药审批预期的公司，如福安药业、莱美药业、康缘药业、以岭药业、信邦制药、益佰制药等。
• 建议关注智飞生物（300122），因其具备较强的研发能力及市场拓展潜力，尽管当前估值偏高，但未来增长空间广阔。

估值与评级

• 投资评级说明：

  • 买入：未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅在20%以上。
  • 增持：未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间。
  • 中性：未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间。
  • 回避：未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下。

• 行业评级：

  • 强于大市：未来6个月内行业整体回报高于沪深300指数5%以上。
  • 跟随大市：未来6个月内行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间。
  • 弱于大市：未来6个月内行业整体回报低于沪深300指数-5%以下。

风险提示

• 专科药审批进度存在不确定性，可能影响业绩释放。
• 氨曲南原料药价格可能进一步下降，影响公司利润。

附录：重点公司数据

总结

本报告强调在医药行业调整结束后，应关注政策影响较小的板块，尤其是医疗服务板块。同时，重点推荐具备专科药审批预期和良好市场前景的公司，如福安药业、莱美药业、康缘药业、以岭药业、信邦制药、益佰制药等。此外，政策支持和行业创新为医药行业带来新的发展机遇，值得关注。