大行情推介会：做多1月合约螺矿比策略跟踪-20210810-银河期货-16页_1mb

银河期货大行情推介会-做多1月合约螺矿比策略跟踪总结

核心内容

银河期货于2021年7月中旬推出“做多1月合约螺矿比”策略，并持续跟踪其表现。截至2021年8月10日夜盘，该策略已实现盈利58.5%，螺矿比升至6.52。根据市场分析，该策略在下半年仍有上升空间，主要基于粗钢压减政策和铁矿供需格局的预期。

主要观点

1. 粗钢平衡表分析

• 供应：2021年粗钢平控，下半年压减约5300万吨，全年需求按3%增速测算。
• 需求：预计年末粗钢库存降至807万吨，较2020年末下降2913万吨，表明供应存在一定缺口。
• 平衡：在粗钢压减和需求下调的背景下，下半年将呈现大幅累库走势，铁元素过剩约3432万吨。

2. 铁矿平衡表分析

• 全球供应：全年全球铁矿有效供应增量预计约1亿吨。
• 中国进口：预计全年进口减量约1660万吨，1-7月同比减量为1033万吨，但环比可能改善。
• 国产矿：预计全年增量约1200万吨，总供应将减量460万吨。
• 海外铁水：6月份铁水产量恢复至疫情前水平，后期增量空间有限。
• 铁矿需求：海外铁水产量若按6月日均水平测算，全年预计同比增长4093万吨，对应铁矿需求增量约6550万吨。

3. 生铁产量分析

• 中钢协数据：7月日均生铁产量预计在241万吨左右，8-12月预计日均228万吨。
• 统计局数据：1-6月生铁产量4.49亿吨，同比增加1533万吨。
• 下半年预期：生铁产量将略有下降，铁矿需求可能减少，铁矿进入累库周期。

4. 港口库存与压港情况

• 铁矿总库存：截至2021年8月6日，45港总库存为12639万吨，较7月30日下降1.36%。
• 澳洲矿库存：下降3.06%，巴西矿库存微增2.27%，贸易矿库存微增0.22%。
• 压港船数：增加14.29%，表明港口吞吐压力有所上升。

关键信息

1. 策略表现

• 截至8月10日，rb2201/i2201螺矿比升至6.52，盈利58.5%。
• 策略建议继续持有，如未建仓可考虑比价回撤至6-6.26逐步建仓。

2. 建仓配比

• 建仓比例建议为1:2.5（无敞口）。

3. 离场目标

• 预计rb2201/i2201螺矿比可回升至7-8区间。

4. 风险提示

• 限产政策执行不严格可能导致策略失效。
• 铁矿发运量若超预期下降，可能影响供需平衡。

数据图表

铁矿石进口数量

• 全国、澳洲、巴西、南非、印度及其他国家的铁矿石进口数据图示，反映各地区进口趋势。

国产矿产量（推算）

• 国产矿产量数据图示，显示各年份产量变化趋势。

生铁产量

• 中钢协与统计局生铁日均产量数据图示，反映市场实际表现与预期。

港口库存与压港

• 港口总库存及各类型矿库存变化图示，以及压港船数变化数据表。

粗钢平衡表

• 粗钢供应与需求数据表，包括生铁产量、废钢产钢、粗钢产量、出口等，展示全年供需平衡状况。

结论

综合分析，铁矿供需将维持偏宽松状态，进入累库周期。在粗钢压减政策和铁水产量下降的背景下，做多1月合约螺矿比策略仍具备上涨潜力。建议投资者继续持有该策略，关注限产政策执行力度与铁矿发运变化，以规避潜在风险。