20260123-建信期货-贵金属日评_5页_855kb

宏观金融团队总结

核心内容概览

本报告由建信期货研究发展部宏观金融团队发布，重点分析2026年贵金属市场走势，包括黄金、白银、铂、钯等品种。团队成员包括何卓乔（宏观贵金属）、黄雯昕（国债集运）、聂嘉怡（股指），并提供相关联系方式和业务机构信息。

主要观点

贵金属行情及展望

日内行情

• 地缘政治风险减退：特朗普在达沃斯论坛期间收回对欧洲八国加征关税的威胁，并称美国与北约就格陵兰岛及北极地区合作达成一致，地缘政治风险有所缓解。
• 亚盘时段反弹：尽管如此，外媒报道美国试图颠覆古巴政权，加上房地产市场疲软，贵金属在22日亚盘时段收复前日失地，整体仍处于偏强运行格局。
• 建议交易策略：投资者应继续持偏多思路参与交易，但需控制仓位规模；空头套保者应适当降低套保比率。

中线行情

• 地缘政治风险升温：特朗普2.0政府已完成对内联邦机构重组和对外贸易体系重建，但仍可能推进MAGA改革，聚焦西半球地缘战略，风险或显著升温。
• 全球政经格局重组：全球政经格局重组与美联储宽松货币政策将提振贵金属的储备分散化需求、战略价值和流动性溢价。
• 经济增长与替代需求：全球经济增长动能改善，银铂对金饰的替代需求增强，预计2026年银铂走势将强于黄金。
• 价格波动性放大：投资资金大量涌入贵金属市场，导致价格波动性显著放大。
• 交易建议：建议投资者持偏多思路，稳健者可关注多银铂空金钯的跨品种套利；多头套保者应分批套保，空头套保者应降低套保比率。

关键信息

市场相关图表

• 图1：上海金银期指
• 图2：伦敦金银现货
• 图3：上海期指对上金TD基差
• 图4：金银ETF持仓量（吨）
• 图5：黄金白银比值
• 图6：伦敦黄金与其他资产相关性

主要宏观事件/数据

1. 格陵兰岛争端缓和：特朗普收回对欧洲八国加征关税的威胁，表示协议即将达成，有助于缓解地缘政治风险。
2. 美联储独立性争议：美国最高法院对特朗普企图罢免美联储理事库克的举动持怀疑态度，可能影响美联储政策走向。
3. 房地产市场疲软：美国12月成屋待完成销售指数骤降9.3%，降至五个月低位，反映市场担忧加剧。

联系方式与业务机构

团队成员联系方式

• 何卓乔（宏观贵金属）：021-60635739 | hezhuoqiao@cbb.ccbfutures.com | 期货从业资格号：F3008762
• 黄雯昕（国债集运）：021-60635739 | huangwenxin@cbb.ccbfutures.com | 期货从业资格号：F3051589
• 聂嘉怡（股指）：021-60635735 | niejiayi@ccb.ccbfutures.com | 期货从业资格号：F03124070

业务机构地址与电话

• 总部大宗商品业务部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 | 电话：021-60635548
• 深圳分公司：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913 | 电话：0755-83382269
• 山东分公司：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室 | 电话：0531-81752761
• 广东分公司：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室 | 电话：020-38909805
• 北京营业部：北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室 | 电话：010-83120360
• 福清营业部：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室 | 电话：0591-86006777/86005193
• 郑州营业部：郑州市未来大道69号未来大厦2008A | 电话：0371-65613455
• 宁波营业部：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室 | 电话：0574-83062932
• 总部金融机构业务部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼 | 电话：021-60636327
• 西北分公司：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室 | 电话：029-88455275
• 浙江分公司：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室 | 电话：0571-87777081
• 上海浦电路营业部：上海市浦电路438号1306室（电梯16层F单元） | 电话：021-62528592
• 上海杨树浦路营业部：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室 | 电话：021-63097527
• 泉州营业部：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座 | 电话：0595-24669988
• 厦门营业部：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908 | 电话：0592-3248888
• 成都营业部：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号 | 电话：028-86199726

联系方式

• 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
• 邮编：200120
• 全国客服电话：400-90-95533转5
• 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com
• 网址：http://www.ccbfutures.com

免责声明

本报告由建信期货研究发展部撰写，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。报告内容基于公开信息，力求准确但不保证其完整性或无变更。未经授权，不得以任何形式使用或传播本报告内容。