20230428-国盛证券-晨光股份-603899.SH-传统核心及零售大店复苏_科力普表现稳健_3页_533kb

晨光股份2023年一季度财务表现总结

根据2023年第一季度报告，晨光股份业绩表现如下：

1. 整体业绩

   • 收入：2023Q1收入4882亿元，同比增长1,544%；
   • 归母净利润：334亿元，增长2,102%；
   • 扣非净利润：295亿元，增长1,541%。

2. 核心业务动态

   • 传统核心业务：收入约1,941亿元，同比增长7%；
     • 书写工具收入同比下降22.7%，毛利率40.5%；
     • 学生文具、传统办公分别增长14.7%、15.8%；
     • 传统核心业务增长韧性较强，单店坪效修复迅速。
   • 科力普：收入264亿元，增长231%，毛利率下滑至7.2%，主因客户结构变化。
   • 零售大店：收入300亿元，增长1,331%，渠道扩张加速至547家门店。

3. 增长驱动因素

   • 线下客流复苏及新渠 如抖音直播 拓展；
   • 科技领域收入增长580%；
   • 费用率优化显著，归母净利率同比提升3个百分点。

4. 财务状况

   • 现金流：净经营现金流135亿元，同比改善；
   • 营运能力：存货周转天数下降72天，应收账款、应付账款账周均优化。

5. 盈利预测与评级

   • 预测2023-2025年归母净利润分别为178亿元、214亿元、253亿元；
   • PE估值降至24-17倍，维持“买入”评级。

风险提示：双减政策下需求波动、线下客流恢复不及预期。

以上信息基于2023年4月报告，旨在提供关键业务与财务数据摘要。