2023-03-23-联合资信-全球宏观态势每周观察（2023年第8期）_美国四季度GDP增速意外下修_日本核心CPI续创新高_14页_2mb

全球宏观态势周总结（2023年第8期）

核心内容概述

本周全球宏观经济数据与政策动态呈现分化趋势，美国经济数据略显疲软，但通胀仍具黏性；日本通胀创新高，但货币政策未转向；欧元区经济韧性显现，继续加息预期增强；新兴市场面临资本外流压力，部分国家信用评级调整。同时，全球金融市场受加息预期和美元走强影响，多数股指下跌，黄金和非美货币承压。

主要观点

美国经济

• GDP增速下修：美国2022年四季度实际GDP年增长率从初值2.9%下调至2.7%，主要因消费支出疲软。
• 通胀仍高：1月核心PCE物价指数同比上涨4.7%，环比上涨0.6%，表明通胀回落不及预期，可能支持美联储继续加息。
• 货币政策鹰派：美联储会议纪要显示，尽管有通胀回落迹象，但通胀仍远高于目标，加息预期升温。

欧元区

• PMI数据向好：欧元区2月综合PMI为52.3，创近9个月新高，显示经济韧性。
• 加息预期增强：欧洲央行表态将继续维持加息节奏，为市场提供支持，提振股市信心。

日本经济

• 核心CPI创新高：1月核心CPI同比上涨4.2%，为1981年以来最高，显示通胀压力持续。
• 货币政策未转向：下一任行长植田和男未表态退出宽松政策，市场预期通胀仍未见顶。

新兴市场

• 地缘政治风险上升：俄罗斯暂停参与《新削减战略武器条约》，可能引发武器升级与地缘紧张。
• 股市承压：MSCI新兴市场指数周内下跌3.32%，几乎抹去年初涨幅。
• 信用评级动态：
  • 惠誉下调加纳长期外币主权信用等级至RD。
  • 标普上调亚美尼亚评级展望至“正面”，因经济表现强劲及债务负担减轻。

关键信息汇总

美国国债收益率

• 各期限美债收益率全线收涨，1年期、5年期和10年期收益率分别上涨8.50个、13.50个和13.15个百分点。
• 与美债利差走扩，显示美元资产吸引力上升。

全球主要股指表现

• MSCI全球：周内下跌2.81%，今年以来累计上涨3.72%。
• MSCI欧洲：周内下跌2.94%，今年以来累计上涨5.19%。
• MSCI新兴市场：周内下跌3.32%，几乎抹去年初涨幅。
• 标普500：周内下跌2.67%，今年以来累计上涨3.82%。
• 日经225：周内微跌0.28%，但成为年初涨幅最大的主要股指。

汇率变动

• 美元指数：周内上涨1.32%，突破105关口，创近7周新高。
• 欧元兑美元：周内下跌1.31%，年内累计下跌1.13%。
• 英镑兑美元：周内下跌0.94%，年内累计下跌0.89%。
• 美元兑日元：周内上涨1.68%，年内累计上涨4.36%。
• 美元兑人民币：离岸与在岸汇率分别上涨1.51%和1.11%，年内累计涨幅分别为0.81%和0.51%。

能源与贵金属

• 国际油价：周内呈现“V型”反弹，但总体仍小幅下跌，NYMEX原油下跌0.25%，ICE布油下跌1.20%。
• 黄金价格：周内连跌，COMEX黄金下跌1.77%，受美元走强和加息预期压制。

总结

本周全球经济动态呈现多点波动，美国经济数据疲软但通胀黏性仍存，美联储加息预期持续增强，推动美元指数走强，全球主要股指受压下跌。日本通胀创新高，但宽松政策未转向，影响日元走势。欧元区经济韧性显现，PMI数据超预期，继续加息预期增强。新兴市场股市普遍承压，部分国家信用评级调整，显示外部环境压力增大。整体来看，全球市场在高利率和地缘政治不确定性背景下，呈现震荡下行趋势。