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晨会纪要总结

核心内容

• 市场表现：2014年7月3日，申万A指收盘2143.9点，上证指数2059.4点，深证综指1106.9点，沪深300指数2170.8点，香港恒生指数23549点，香港国企指数10448点。整体市场呈现温和上涨趋势，但波动率有所下降。
• 行业表现：行业涨幅前五名包括港口、运输设备、视听器材、饲料、煤炭开采，而行业跌幅前五名包括食品加工制、金属非金属、林业、种植业、造纸。
• 策略建议：申万策略建议投资者以“存在即合理”的心态看待跨界成长，认为小市值跨界成长更具弹性，应重点关注纺织服装、建筑材料、农林牧渔、化工、机械设备、轻工制造、商贸零售等行业的公司。
• 重点推荐：今日重点推荐包括跨界成长之梦、血透行业深度报告、社会融资成本降低进行时、特高压行业跟踪报告、上海家化公告点评、森马服饰跟踪报告、海油工程重大合同公告点评、中利科技点评报告、紫江企业定增预案点评、海螺水泥业绩表现。

主要观点

• 跨界成长：在经济转型背景下，小市值跨界成长公司具备较高的投资价值，因其具备较高的灵活性和潜在的创新空间。
• 血透行业：血透行业具备较高的增长潜力，预计未来6年的复合年增长率将维持在20%-25%之间，存在6年4倍的增长空间。
• 社会融资成本：社会融资成本正逐步下降，主要由利率与经济顺周期、货币政策宽松预期、直接融资替代效应推动。
• 特高压行业：特高压行业推进有序，未来3年的建设规划明确，相关公司如平高电气、中国西电、特变电工具备较高的业绩确定性。
• 房地产行业：房地产板块6月表现不佳，但预计下半年可能出现定向宽松政策，有助于销售反弹，建议关注北京城建、万科、华夏幸福、阳光城、世联行等公司。
• 上海家化：上海家化获得大股东增持，显示对未来发展的信心，公司估值较低，机会大于风险，维持买入评级。
• 森马服饰：森马服饰推出高性价比电商品牌，童装业务增长迅速，公司战略方向明确，上调评级至买入。
• 海油工程：海油工程签订百亿级别俄罗斯LNG模块合同，海外订单增长显著，维持买入评级。
• 紫江企业：公司定增计划显示其对未来发展充满信心，建议增持。
• 海螺水泥：海螺水泥业绩大幅增长，受益于销量增加及吨毛利提升，上调EPS预测并维持买入评级。

关键信息

• 跨界成长“四小龙”：新时达、珠江钢琴、四川九洲、中捷股份。
• 血透行业：预计未来6年市场规模将达700亿元，但仍有371万患者未接受治疗。
• 社会融资成本：预计6月M2增速将达13.8%，社会融资成本实际下降。
• 特高压建设：预计2014年下半年将有更多特高压线路建设，相关公司业绩确定性提高。
• 房地产市场：6月销售走低，但预计下半年可能因定向宽松政策有所反弹。
• 非流通股解禁：多家公司近期有非流通股解禁，可能影响市场流动性。

行业与公司动态

• 血透行业：国产化率低，但未来有望提升，推荐宝莱特。
• 社会融资成本：政策工具包括降准、降息、取消存贷比等，有助于降低融资成本。
• 特高压行业：预计2014-2016年相关公司订单将达高峰，建议关注平高电气、中国西电、特变电工。
• 房地产行业：建议关注北京城建、万科、华夏幸福、阳光城、世联行等公司。
• 上海家化：公司估值较低，维持买入评级。
• 森马服饰：公司推出线上品牌“哥来买”，童装业务增长迅速，上调评级至买入。
• 海油工程：签订俄罗斯LNG模块合同，海外订单增长显著，维持买入评级。
• 紫江企业：公司定增计划显示其对未来发展信心，建议增持。
• 海螺水泥：业绩大幅增长，上调EPS预测并维持买入评级。

风险提示

• 跨界成长风险：部分跨界成长公司可能整合失败，需谨慎甄别。
• 血透行业风险：医保覆盖不足可能导致需求缺口难以填补。
• 房地产市场风险：市场观望情绪浓厚，销售可能进一步走低。
• 非流通股解禁风险：可能对市场流动性造成压力。