20140703-安信国际-港股晨报_21页_2mb
报告摘要
安信國際證券(香港)有限公司研究部報告總結
核心内容概览
本报告由安信國際證券(香港)有限公司研究部发布，涵盖港股及全球主要股市的表现、估值、沽空情况，以及重点行业与公司的分析。报告还包含财经要闻和公司新闻，为投资者提供市场动向和投资建议。
主要观点
全球股市表现
- 港股：恒生指数收报23,550点，上涨1.5%；国企指数收报10,448点，上涨1.1%。
- 中国股市：上海综合指数收报2,059点，上涨0.4%；深交所成份股指数收报7,310点，上涨0.2%；沪深300指数收报2,171点，上涨0.3%。
- 其他金砖四国：俄罗斯RTS美元指数上涨2.1%，巴西IBOV指数下跌0.3%，印度Sensex 30指数上涨1.3%。
- 亚洲股市：日经指数上涨0.3%，韩国综合指数上涨0.8%，新加坡海峡指数上涨0.7%，泰国SET指数上涨0.4%，吉隆坡综合指数上涨0.4%，台湾加权指数上涨0.5%。
- 欧美股市：道指上涨0.1%，标普500指数上涨0.1%，纳斯达克指数微跌0.0%，英国富时100指数上涨0.2%，德国DAX指数上涨0.1%，法国CAC 40指数下跌0.4%。
沽空重点股
- 沽空金额最大的股票包括腾讯(700)、X安硕A50中国(2823)、盈富基金(2800)、银河娱乐(27)、金沙中国(1928)、利丰(494)等。
- 沽空比例最高的股票包括中国海外发展(688)、昆仑能源(135)、中国旺旺(151)、中国太保(2601)、蒙牛乳业(2319)等。
关键信息
恒指技术走势与估值
- 恒指技术走势显示，市场可能在短期内有所反弹，但长期仍需观察经济基本面。
- 港股市盈率处于较低水平，预计资金将回流追逐港股。
- 恒指2014年预测市盈率为10.3倍，较历史市盈率偏低，具备估值修复潜力。
主要行业分析
房地产
- 行业仍处调整阶段，成交量和资金压力未明显缓解。
- 2014年及2015年铁路通车里程预计分别超过8000公里，其中高铁通车里程分别达5353公里和3534公里。
- 建议关注龙头公司，如万科、中海外、方兴地产，以及旧改概念和京津冀一体化相关企业。
新能源汽车
- 政策支持频繁，产业链迎来发展机遇。
- 充电设施建设迎来转机，国家电网开放市场，预计2014年订单将超过2012年。
- 推荐关注泰坦能源技术(2188)和康迪车业(KNDI)。
医药
- 2014年上半年增速放缓，但政策压力有所舒缓。
- 预计下半年政策环境将改善，医药行业增速回升。
- 建议关注四环医药(0460)、先锋医药(1345)和利君国际(2005)。
铁路
重点公司点评
依波路控股（1856）
- 行业地位：在中国名表市场排名第四，名贵情侣手表市场排名第二。
- 优势：品牌知名度高，营销网络广泛。
- 风险：业务依赖单一品牌，分销费用率上升。
- 估值：2014年预测市盈率6.5-8.9倍，市值8.8-12亿港元。
盛诺集团（1418）
- 行业地位：在美国和中国慢回弹健康及保健产品市场具有领先地位。
- 优势：多品牌策略，研发能力强，国际化分销网络。
- 风险：业务依赖第一大客户，原材料价格波动敏感。
- 估值：2014年预测市盈率9.3-12.4倍，市值17.49-23.60亿港元。
财经要闻
- 人民币国际化：中韩将开启货币直接交易，人民币国际化步伐加快。
- 微刺激政策：银监会调整贷存比计算口径，释放4000亿-2万亿流动性。
- 中韩关系：习近平访韩，为两国关系做“顶层设计”，推动自贸协定缔结。
- 央企转型：东航成立首家央企廉航，但面临管理费用高企问题。
- 中国伽玛：与Norvest Global Limited成立合营公司，收购澳门实德邮轮。
- 海螺集团：上半年盈利增长约90%，受惠于销量和销价增长。
- 秦皇岛港：获3.74亿港元补偿费，对财务表现有显著影响。
风险提示
- 港股：市场利率回升、政策调整超预期。
- 房地产：市场利率回升、政策调整超预期。
- 医药：药品降价、反腐行动、行业调控。
- 铁路：固定资产投资低于预期、新通车里程不达预期、招标速度慢于预期、铁路改革速度慢于预期。
投资建议
- 港股：关注成长股，尤其是环保、TMT和医药行业，内银股有望获得估值修复。
- 房地产：关注龙头企业，如万科、中海外、方兴地产。
- 新能源汽车：首选泰坦能源技术(2188)和康迪车业(KNDI)。
- 医药：给予“跑赢大市”评级，推荐四环医药(0460)、先锋医药(1345)、利君国际(2005)。
- 铁路：推荐中国南车(1766.HK)和中国北车(6199.HK)。
总结
本报告提供了港股及全球主要股市的详细分析，包括指数表现、估值水平、沽空情况等。同时，对房地产、新能源汽车、医药及铁路等行业进行了深入点评，并推荐了相关股票。整体来看，港股估值较低，具备一定的投资价值，但需关注政策变化和市场风险。各行业在政策支持下有望迎来发展机遇，建议投资者关注成长性行业和龙头企业。
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