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银河期货聚烯烃周报研究分析

行情观点

• 短期展望：震荡偏弱趋势
• 中期策略：逢高沽空建议

PE供需分析

1. 基本面变化

   • 库存去化趋势：总库存下降至88万吨，两油库存降幅显著
   • 产量收缩：4月环比减产21万吨至233万吨
   • 检修减排：短期检修量回落，供应恢复缓慢
   • 新产能：海南炼化、广东石化等装置集中投产

2. 价格与利润

   • 油制利润空间压缩至180元/吨
   • 进口利润倒挂明显（-126元/吨）倒逼价格调整
   • 外商看跌导致出口成交低迷

PP供需分析

1. 基本面变化

   • 库存环比下降32万吨至515万吨
   • 产量同比增速放缓，新增产能集中投放
   • 裁判时间表：京博石化、巨正源装置集中投产

2. 价格与利润

   • 煤制利润达457元/吨
   • 进口依赖度有所提升但利润倒挂，出口大幅回落

关键数据

• 库存变化：PE库存持续去化，PP去库存进度较快
• 进口出口：双品种进口量双双下降，出口降幅超50%
• 成本支撑：利润空间普遍压缩，原料成本支撑减弱

以上分析由银河期货能化投资研究部提供，市场有风险，投资需谨慎。