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玻璃期货月报总结

一、核心内容

2026年1月，玻璃期货市场整体呈现宽幅震荡走势。主力合约价格在月初因产线冷修与投机需求而快速上涨，但随后市场回归基本面，叠加宏观情绪转弱，价格震荡回落。月末收盘价为1056元/吨，较12月31日下跌31元/吨，跌幅为2.85%。成交量波动较大，1月7日达到峰值279.6万手，之后逐步收缩。持仓量则整体上升，月末达125.8万手，较月初增长20.7%，反映出市场参与者意见分歧加大。

二、现货市场情况

1月国内浮法玻璃现货均价为1107元/吨，环比上涨34元/吨，涨幅3.2%。价格上涨主要受节前中游补库及部分区域投机需求推动，但终端刚需支撑不足，导致区域价格分化明显。华南、西南地区因出口订单及赶工需求带动，价格上调20-40元/吨；而华北、华东地区因库存压力较大，仅微涨10-20元/吨，部分贸易商选择降价去库。

从利润角度看，不同燃料路线的玻璃企业利润分化加剧：天然气制玻璃利润环比改善，亏损收窄至-186元/吨；煤制气与石油焦路线仍处于亏损区间，分别为-74元/吨和-6元/吨，成本端支撑有限。

三、影响因素分析

3.1 产业资讯

• 产能利用率：1月行业产能利用率为75.6%，环比下降1.8个百分点。
• 日熔量：1月日熔量为15.1万吨，环比减少3840吨，主要因3条产线放水冷修，1条产线点火，净减少日熔量770吨。
• 库存情况：截至1月末，全国浮法玻璃样本企业库存为5274.6万重箱，环比减少7.25%，但同比增加21.7%。库存天数为22.8天，终端深加工订单天数仅8.6天，同比下降16.1%，表明终端需求疲软。

3.2 技术分析

玻璃期货主力合约1月技术面呈现冲高回落、空头占优的特征。5日均线与10日均线在月中形成死叉，价格跌破20日均线支撑，显示短期趋势偏空。MACD指标红柱缩短后转绿，表明上涨动能衰竭。成交量在冲高阶段放大，但后续缩量回调，形成量价背离信号。综合来看，中短期价格或维持在1050-1150元/吨区间震荡，下行风险大于上行空间。

四、行情展望

2月玻璃市场将面临“节前收尾与节后预期”的博弈。供应端，预计有2条浮法产线计划放水冷修，日熔量可能进一步下降。需求端，春节假期临近，深加工企业陆续放假，导致刚需采购停滞，节后复工时间错配可能引发库存累库。短期价格可能受宏观情绪与投机资金影响维持震荡，但高库存、弱需求的基本面未发生改变，上行空间有限。中长期需关注房地产政策落地效果、光伏玻璃出口订单及纯碱成本变动对玻璃利润的传导影响。

五、风险揭示

本报告由国金期货有限责任公司制作，基于公开资料、第三方数据或公司调研资料，已进行审慎审核。但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证其真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。国金期货不对投资者因使用本报告内容所导致的损失承担任何责任。期货交易存在风险，入市需谨慎。