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棉花期货日报总结

核心内容

本报告为2026年2月4日发布的棉花期货日报，由研究员游镇齐撰写。报告涵盖了棉花期货市场、现货市场、影响因素及行情展望等内容，旨在为市场参与者提供当日棉花市场的综合分析与判断。

主要观点

• 期货市场表现：棉花期货主力合约CF2605当日收盘价为14,680元/吨，较前一交易日微涨0.03%。价格在节前偏弱格局中企稳，市场交投活跃，成交量和成交额均较高。
• 现货市场情况：当日基差收窄至1,390元/吨，现货价格（CCI3128B指数）仍显著高于期货，但期现价差持续收敛，显示市场对近月现货承压的预期有所缓解。
• 市场影响因素：
  • 库存压力大：全国棉花商业库存和工业库存均处于高位，截至2026年1月15日，商业库存为586.23万吨，工业库存为99.87万吨，其中新疆棉占工业库存的80.25%。
  • 下游需求疲软：纺织企业节前补库接近尾声，开机率回落，部分中小厂已放假停机，终端订单稀少，采购以刚需为主。
  • 国际因素影响有限：美棉价格震荡，美元小幅走弱对郑棉形成一定支撑，但USDA出口数据未见明显增量，对郑棉的提振作用有限。

关键信息

• CF2605合约收盘价：14,680元/吨
• 当日涨幅：0.03%
• 最高价/最低价：14,695元/吨 / 14,605元/吨
• 结算价：14,650元/吨
• 成交额：166.36亿元
• 成交量：227,209手
• 基差：1,390元/吨（较前一交易日收窄）
• 现货价格（CCI3128B）：16,070元/吨
• 商业库存：586.23万吨
• 工业库存：99.87万吨
• 新疆棉占比：80.25%（2025年末数据）
• 下游需求：疲软，纺织企业开机率回落，部分停机
• 国际联动：美棉价格震荡，美元走弱提供支撑，但出口数据未显著改善

行情展望

• CF2605合约：预计未来将呈现区间震荡走势，基差维持在1,200-1,400元/吨升水区间。
• 影响因素：若节后下游复工节奏加快、库存去化提速，可能推动基差收敛；反之，若消费持续低迷、库存无明显下降，价格或下探支撑位。
• 市场格局：当前市场处于“高库存、弱需求、节后观望”的状态，缺乏明确的趋势性驱动。

风险提示

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。
• 报告信息来源于公开资料、第三方数据或调研结果，可能存在信息获取和展示的局限性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。
• 期货交易存在风险，入市需谨慎。

附注

• 报告制作者：游镇齐
• 从业资格号：F3012673
• 投资咨询证书号：Z0012990
• 数据来源：wh6，国金期货研究所