20220814-东兴证券-电子元器件行业周观点_海外半导体公司2022年中报给出了哪些指引_（下）_11页_662kb

电子元器件行业总结（2022年中报及市场分析）

核心内容概述

2022年中报显示，海外半导体公司整体表现强劲，半导体设备和汽车芯片板块尤其受到关注。行业整体保持高景气度，随着技术发展和市场需求增长，未来增长潜力显著。同时，A股与美股电子板块在本周均实现上涨，但涨幅不一，部分个股表现突出，也有部分出现下跌。

主要观点

1. 半导体设备与汽车芯片龙头业绩持续验证行业高景气

• 东京电子：受疫情及汇兑损益影响，2022年Q2半导体制造设备收入环比下降，但全年增长预期为5%-15%。公司预计2022年全年半导体制造和晶圆级封装（WFE）收入同比增长5%-15%，其中逻辑/晶圆代工设备增长10%-20%，DRAM设备预计下降5%，非易失性存储设备增长10%。预计2027年销售额将超过30000亿日元，ROE将高于30%。
• 英飞凌：2022年Q2收入为36.18亿欧元，净利润率为23.30%。3Q22净利润率预计提升至25%，主要受益于汽车、工业、可再生能源、数据中心和IOT需求增长。预计2022年全年收入为140亿欧元。SiC收入预计在2025年达到10亿美元，目前占据SiC电力器件市场第二份额。

2. 市场情况回顾

• A股电子板块：本周电子行业指数上涨1.88%，跑赢沪深300（0.82%）和创业板指（0.27%）。国光电器、大港股份、中京电子涨幅居前，分别为39.72%、36.69%和28.75%。宏微科技、安路科技-U、东微半导跌幅较大，分别为16.33%、14.64%和14.64%。
• 美股电子板块：纳斯达克指数上涨3.08%，A股电子指数上涨1.88%，恒生科技指数上涨0.47%。GLOBALFOUNDRIES、NAVITAS SEMICONDUCTOR、伟创力、奇景光电等涨幅领先。
• 台股电子板块：本周部分个股调整，盛群、信骅、京元电子和华邦电分别下跌8.83%、7.14%、5.75%和5.63%。

关键信息

1. 行业增长预期

• 半导体制造设备：预计2022年同比增长18.1%，2027年销售额预计超过30000亿日元。
• SiC市场：预计2025年收入达到10亿美元，当前市占率22%，为行业第二。
• 汽车半导体市场：2021年市场规模达467亿美元，同比增长31.5%。

2. 投资建议

• 推荐板块：半导体上游及SiC板块。
• 受益标的：
  • SiC板块：天岳先进、三安光电。
  • 消费电子：歌尔股份、精研科技。
• 其他建议：关注苹果MR产品和华为折叠屏手机的发布，预计对VR和折叠机产业链带来利好。

3. 行业动态与公司公告

• 本周电子行业增发情况活跃，多家公司发布增发公告，涉及资金募集、董事会预案等。
• 江丰电子、沪硅产业、天岳先进、三安光电等公司被重点推荐。

风险提示

• 业绩不及预期：行业增长可能受市场需求波动影响。
• 行业竞争加剧：半导体行业竞争激烈，可能影响利润空间。
• 中美贸易摩擦：可能对供应链和出口带来一定影响。

行业数据概览

未来行业大事

• 无重大行业事件。

分析师信息

• 刘航：东兴证券电子行业首席分析师，复旦大学工学硕士，曾任职于Foundry厂、研究所和券商资管。

行业评级体系

• 公司投资评级：
  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%-15%；
  • 中性：相对强于市场基准指数收益率-5%~+5%；
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
• 行业投资评级：
  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：相对强于市场基准指数收益率-5%~+5%；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性和完整性。
• 报告版权为东兴证券所有，未经许可不得翻版、复制和发布。