20150313-中投证券-债券市场每日信息_16页_1mb

报告摘要

债券市场每日信息（2015-03-13）总结

一、核心内容概述

本报告汇总了2015年3月13日国内与海外债券市场的关键信息，涵盖货币政策、地方债置换、企业融资、市场动态及经济数据等多个方面。报告还提供了新券发行计划、市场活跃券种及国外主要经济金融数据的分析。

二、主要观点与关键信息

2.1 国内资讯

2月新增贷款与M2增长
2015年2月，人民币贷款增加1.02万亿元，同比多增3768亿元；M2同比增长12.5%，增速比上月高1.7个百分点，但比去年同期低0.8个百分点。
- M1同比增长5.6%，增速比上月和去年同期分别下降4.9和1.3个百分点。
- M0同比增长17.0%，净投放现金9856亿元。
- 外币贷款减少74亿美元，外币存款增加187亿美元。
货币政策态度
周小川指出，M2的适度增长并未改变稳健货币政策的基调。他强调，虽然使用了多种货币政策工具，但总体仍保持稳健，以应对经济新常态。
地方债置换
1万亿元地方债置换额度已分配至各省，用于置换高成本债务，缓解地方财政压力。
- 例如，山东省获得400多亿元，广东省获得500多亿元。
- 置换债券发行方式参考自发自还地方债，但与一般债券用途不同。
化解过剩产能
银监会放松并购贷款政策，提高贷款比例至60%，延长贷款期限至7年，以促进企业兼并重组，化解过剩产能。
- 强调风险防控，如防范虚假并购、合理测算财务杠杆等。
大众创业政策
国办发布《关于发展众创空间推进大众创新创业的指导意见》，通过财税政策支持天使投资，鼓励创业创新。
- 强调多层次资本市场的作用，如互联网股权众筹融资试点、区域性股权市场建设等。
保险监管改革
穆迪认为，中国新实施的偿二代监管体系将改善保险公司信用状况，提升风险管理能力。
- 新体系更关注风险水平，而非保费规模，并允许新型资本来源。
人民币汇率波动
美元兑人民币中间价报6.1617元，创近6个月新高，显示人民币升值压力。
- 央行表示若资本流动温和，人民币波动区间将扩大。

2.2 海外资讯

美元指数突破100关口
美元指数时隔12年再次突破100整数关口，显示美元走强趋势。
- 原因包括欧洲央行QE、美联储加息预期升温，以及全球主要经济体实施宽松政策。
欧元区工业产出下滑
欧元区1月工业产出月率下跌0.1%，年率增长1.2%，显示经济复苏仍脆弱。
- 耐用品产出骤跌是主要原因，尽管能源分项数据较好。
欧洲央行QE引发争议
德国央行行长魏德曼认为，欧洲经济已出现复苏迹象，无需进一步QE。
- 欧洲央行将2015年GDP增长预期上调至1.5%，2016年上调至1.9%，2017年预计增长2.1%。
美元上涨对非美贷款的影响
全球约9万亿美元非美国贷款面临压力，主要因美联储加息预期。
- 这些贷款不受美国法律管辖，风险较高，尤其是新兴市场。

2.3 公司要闻

敦煌种业
2014年预亏3.15-3.25亿元，主要因资产减值和业务调整。
- 相关债券为15敦煌 MTN001。
华润三九
旗下药品舒血宁被责令停产，系质量问题所致。
- 未及时公开回应，影响公司声誉。
建峰化工
2014年亏损3.61亿元，2015年一季度预亏1亿元。
- 主要原因包括产品价格下滑、成本上升及新项目运行未达预期。
厦门港务
新世纪评级将其主体评级调升至AA+，评级展望为稳定。
- 主要受益于贸易业务增长、政策支持及项目建设推进。

2.4 央行动态

央行逆回购操作
3月12日央行逆回购250亿元，较前日缩量，本周净回笼530亿元。
- 显示央行维稳资金面的决心。
韩国央行降息
因经济增长乏力，韩国央行意外降息至1.75%，为5个月来首次。
- 韩国1月工业生产同比下滑3.7%，出口创两年最大跌幅。

2.5 新券发行与市场动态

新券发行预案
多家发行人计划发行中期票据、企业债、金融债及公司债，包括淄博市城市资产运营有限公司、福建省南平市高速公路有限责任公司、河南心连心化肥有限公司等。
- 发行量、期限及主体评级各不相同。
市场活跃券种
银行间市场和交易所市场分别列出最活跃的国债、金融债、企业债及中短期票据。
- 如14附息国债29、15国开05、12沪地产债等。