科技行业专题研究：全球数字芯片1Q24展望：PC／手机回调，数据中心保持强劲-240313-华泰证券-12页_544kb

科技数字芯片2024年展望总结

数据中心领域预期与分析

根据对英伟达、英特尔、AMD等20家芯片/终端厂商的分析，2024年第一季度数据中心芯片业务收入预计将保持强劲增长。具体来说，与2023年第四季度相比，1Q24数据中心相关芯片厂商营收预计同环比增长1336%/+61%。英伟达、AMD、博通等公司订单强劲，推动收入上升，尤其关注新产品如H20、B100和MI300的推出进展。H20将首次在中国区推出，Expected在2024年推动收入增长，服务器市场出货量预期同比增长中个位数。风险包括需求复苏不及预期和AI技术落地不畅。

PC市场展望

PC市场在2023年第四季度受库存补库影响，短期预计出现回调，1Q24业绩可能环比下降。Forecst显示，IDC预测2024年全球PC出货量同比增长2%，但PC芯片厂商收入预计环比-9%/逐年复苏。AIPC（人工智能个人电脑）成为关键驱动力，英伟达计划提供4000万个AIPC芯片，AMD将推广AIPC产品。关注微软Surface新PC搭载Intel酷睿Ultra和高通骁龙XElite的发布，以及苹果新品进展。短期需求弱，风险包括库存调整和AIPC市场接受度问题。

手机芯片市场动态

手机芯片市场呈现复苏态势，但1Q24预计环比下降。根据彭博一致预期，2024年全球手机销量增长4%，手机/射频芯片收入同比增长114%/164%。然而，2023年第四季度手机SoC厂商收入环比下降85%，显示复苏持续性差。高通和联发科聚焦5G和AI终端应用，如天玑9300旗舰芯片支持大模型运行。风险包括需求不及预期和AI技术推进缓慢。

整体风险与观点

华泰证券观点强调AI驱动数据中心增长，但PC/手机市场存在回调风险。建议投资者关注AI商业化进展、新产品发布及库存消化情况。风险包括需求复苏不及预期、AI技术落地未达预期和数据测算局限性。报告提醒需综合考虑市场动态和潜在转折点。

此总结基于华泰研究报告，聚焦2024年展望，保持客观性。