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报告摘要
每日早盘观察总结（2021年5月18日）
核心内容概览
本报告为2021年5月18日的期货市场早盘观察，涵盖大豆/粕类、油脂、花生、玉米/玉米淀粉、生猪、鸡肉、鸡蛋、白糖及棉花-棉纱等主要品种的行情分析、市场信息及交易策略。
大豆/粕类
市场信息
- 外盘影响：CBOT美豆指数上涨0.35%，报收1489.25美分/蒲；美豆粕指数下跌0.02%，报收411.5美元/短吨。
- 出口检验：美国大豆出口检验量高于预期，累计出口检验量同比大幅增长。
- 压榨量：美国4月大豆压榨量低于预期，库存紧张影响市场情绪。
- 种植进度：美国大豆种植率61%，高于市场预期，显示种植进展较快。
交易策略
- 单边：美豆因库存紧张承压回调，但基本面逻辑不变，预计下方支撑稳固。国内豆菜粕以偏多思路对待。
- 套利：继续持有M79/RM79正套。
- 期权：买M2109-C-3900看跌期权。
油脂板块
市场信息
- 外盘影响：CBOT美豆油主力价格上涨1.5%，BMD主力价格下跌1.6%。
- 国内库存：棕榈油、豆油、菜油库存环比均有所增加，但增幅有限。
- 马来西亚产量：5月1-15日单产下降20.02%，产量下降18.65%。
- 出口数据：马来西亚5月1-15日出口量同比大幅增长，显示出口需求强劲。
交易策略
- 单边：油脂价格偏强，但花生油走货放缓，花生需求疲软，建议短线操作。
- 套利：关注P91正套及YP09缩小。
- 期权：关注三大油脂的看涨价差期权。
花生
市场信息
- 行情回顾：PK2110合约上涨0.5%，成交量下降，持仓量稳定。
- 市场情况：国内花生市场价格小幅显弱，供需偏宽松，但新作面积下降，难以独立走弱。
交易策略
- 单边：建议区间震荡，短线操作为主。
- 套利：观望。
玉米/玉米淀粉
市场信息
- 出口检验：美国玉米出口检验量同比大幅增长，对华出口量显著增加。
- 国内价格：山东深加工玉米到车增加，收购价下跌；锦州港新粮价格小幅上涨。
交易策略
- 单边：国内供应相对充裕，建议玉米及淀粉期价偏空操作。
- 套利：关注淀粉玉米09价差走缩。
- 期权：有库存企业可考虑看跌海鸥或比例期权组合进行保值。
生猪
市场信息
- 现货价格：全国猪价整体持平或小幅下跌，区域差异明显。
- 出栏体重：全国生猪出栏体重小幅增加，正常体重猪源出栏量下降。
- 种鸡换羽：导致鸡苗质量不佳，鸡病增多，死淘率上升，对毛鸡价格形成支撑。
- 生猪存栏：接近正常年份水平，5月大猪供应量较大，需求端起色不明显。
交易策略
- 单边：预计盘面震荡，建议近期观望。
- 套利：LH91正套。
鸡肉
市场信息
- 毛鸡价格：山东地区社会鸡报价稳中有涨。
- 鸡苗价格：龙头孵化报价稳定，全国主产区报价在4.90元/羽左右。
- 冻品价格：结构性上涨，近期价格涨幅较大。
- 出栏量：4月肉鸡出栏量环比增长14.2%，同比增加21.6%。
- 替代品影响：5月生猪出栏量可能减少，猪价反弹或对鸡肉价格形成支撑。
交易策略
- 单边：预计5月鸡肉产品价格宽幅震荡，短期终端冻品价格有望走强。
- 套利：观望。
- 期权：观望。
鸡蛋
市场信息
- 行情走势：全国鸡蛋价格稳中上涨，淘汰鸡价格有稳有涨。
- 淘鸡量：5月14日一周淘鸡量环比下降5.9%，淘汰日龄增加。
- 余货情况：生产及流通环节余货天数略有增加，显示供应偏紧。
交易策略
- 单边：5月期货合约季节性下跌，可逢高空6/7合约；9月合约逢低建仓多单。
- 套利：7-9月合约反套继续持有。
- 期权：观望。
白糖
市场信息
- 巴西乙醇：因产量减少，巴西要求降低汽油中乙醇掺兑比例。
- CFTC持仓：对冲基金及大型投机客原糖净多持仓创4年新高，显示市场看多情绪浓厚。
交易策略
- 单边：外盘回调利空国内，建议等待回调做多机会。
- 套利：关注91反套。
- 期权：逢低考虑建仓9月看涨多单。
- 期现：可适当建仓。
棉花-棉纱
市场信息
- 外盘影响：ICE期棉主力合约震荡下跌，显示技术性走弱。
- 国内库存：全国棉花商业库存环比下降，工业库存环比增加。
- 美国播种进度：截至5月16日，美国棉花播种进度为38%，低于去年同期及五年均值。
交易策略
- 单边：郑棉相对强势，9月合约在15500附近有较强支撑，可逢低建仓多单。
- 套利：观望。
- 期权：逢低考虑建仓9月看涨多单。
- 期现：可适当建仓。
作者承诺与免责声明
- 作者承诺：研究员刘博闻持有期货从业资格，承诺独立、客观地出具报告，不因报告内容获取报酬。
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