深度报告-20250220-东兴证券-联特科技-301205.SZ-三步走战略_成长为光模块行业小巨头_17页_1mb

联特科技（301205SZ）成立于2011年，作为光通信收发模块领域的公司，经历了“技术初创—市场开拓—自主创新”三大阶段。早期专注于10G长距离波分复用产品，以国际市场为主；中期转向中大型电信设备制造商，开发10G-400G光模块；近期坚持自主创新，成功研发800G和16T光模块，并在国际知名客户如中兴通讯等合作中深化布局。目前公司强调高速率数通光模块扩展，2024年推出基于SiphoMZM技术的800G模块，并完成16T样品测试。光模块市场规模预计到2029年达224亿美元，年复合增长率11%，公司产能已增长到280万支，预计未来通过海外和国内扩建进一步提升，满足AI训练集群等高速数据传输需求。公司研发投入连续增加，拥有光耦合工艺等核心技术，并开发超700种光模块产品。财务方面，2024年前三季度营收同比增长458%，预计2024-2026年收入和利润将快速增长，PE从114X降至67X。东兴证券给出“推荐”评级，但需警惕市场竞争加剧和地缘政治风险。