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报告摘要

本报告由建信期货研究发展部发布，重点分析了近期锌价走势及市场动态。报告主要涵盖行情回顾、行业要闻、数据概览等内容，旨在为投资者提供参考。

沪锌期货表现：本周沪锌期货价格整体下行，主力合约沪锌2606跌幅达2.42%，收于23840元/吨，持仓量减少1883手至107614手。
市场环境：受超级央行周影响，通胀压力下鹰派情绪升温，美元指数走强，导致伦敦金属普遍下跌。
夜盘与早盘表现：沪锌夜盘跳空低开，早盘跌幅扩大，午后窄幅回升，整体呈现偏弱走势。
持仓变化：前20席位多减空增，市场情绪偏空。
LME锌库存：LME锌库存加速去库，降至10万吨以下，4月28日录减2800吨至98225吨，全部变动在新加坡仓库，LME0-3结构转C。
成本端支撑：矿端紧张与TC持续回落强化成本端支撑，国内硫酸出口管控政策即将落地，出口受限后酸价回落风险上升，副产品收益预期回落，冶炼利润承压但开工未明显受限。
库存与需求：锌价破位下行，节前刚需补库节奏启动，下游逢低集中点价，有望带动本周社会库存小幅去化。
市场情绪：临近长假期，场内资金避险情绪升温，叠加外盘宏观压制与伦锌结构走弱，建议顺势偏弱看待，但不建议过度追空。

国内锌价成交：2026年4月28日0#锌主流成交价集中在23740~23950元/吨，1#锌主流成交于23670~23880元/吨。
区域价格差异：天津市场0#锌锭主流成交价在23650~24410元/吨，紫金对2605合约报贴水0~30元/吨，萌锌报24780元/吨，津市较沪市报贴水40元/吨。
广东市场：0#锌主流成交价在23685~23905元/吨，主流品牌对2606合约报价贴水85~60元/吨，对上海现货升水0元/吨，沪粤价差缩小。
宁波市场：主流品牌0#锌成交价在23740~23940元/吨，对2605合约报价贴水5元/吨，对上海现货报价升水40元/吨。

主要研究团队成员：
- 彭婧霖（电话：021-60635740，邮箱：pengjinglin@cbb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F3075681）
- 张平（电话：021-60635734，邮箱：zhangping@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F3015713）
- 余菲菲（电话：021-60635729，邮箱：yufifei@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F3025190）
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